Внешние (заемные) источники финансирования предприятия

В условиях рыночной экономики внешние источники финансовых ресурсов имеют огромное значение: предприятие на практике не может обойтись без привлечения заемных средств. Заемные средства в нормальных экономических условиях способствуют повышению эффективности производства, необходимы для осуществления расширенного производства. Многообразие каналов привлечение заемных ресурсов создаст возможность использовать их в различных ситуациях.

Источники заемных средств : (1) кредиты банков, (2) коммерческие кредиты, (3) факторинг, (4) лизинг, (5) кредиторы и пр.

Привлечение заемного капитала становится необходимым в случае покрытия потребности предприятия в основных и оборотных фондах. Такая потребность может возникнуть в ходе проведения реконструкции и технического перевооружения производства, из-за отсутствия достаточного стартового капитала, наличия сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции, а также в результате отклонений в нормальном ходе кругооборота средств по независящим от предприятия причинам: необязательность партнеров, чрезвычайные обстоятельства и т.д.

Заемный капитал подразделяется на краткосрочный и долгосрочный. Как правило, заемный капитал сроком до одного года относится к краткосрочному капиталу, а больше года - к долгосрочному . Вопрос о том, как финансировать те или иные активы предприятия - за счет краткосрочного или долгосрочного (долгосрочного заемного и собственного) капитала, зависит от конкретного случая. Однако предприятие часто следует правилу, согласно которому элементы основного капитала, а также наиболее стабильная часть оборотного капитала (например, страховой запас, часть дебиторской задолженности) финансируются за счет долгосрочного капитала. Остальная часть оборотных активов, величина которых зависит от товарного потока, наоборот, финансируется за счет краткосрочного капитала.

Все внешние источники финансирования попадают в одну из двух категорий: финансирование путем получения кредитов и выпуска ценных бумаг (кроме акций). Далее более подробно остановимся на кредитной форме заемного капитала как более распространенной среди российских предприятий.

В мировой практике выделяют следующие виды кредитов: банковский, коммерческий, потребительский, государственный, международный и ростовщический. Для предприятий наиболее актуальными являются коммерческий и, конечно, банковский кредит.

Коммерческий кредит

Такого рода кредит предприятие может получить при закупке товаров или создании производственного запаса у поставщика. Для многих мелких предприятий это важнейший источник финансирования. Хотя упущенная выгода при использовании коммерческого кредита не отражается в учете, тем не менее она может представлять собой значительную величину, сели поставщик предоставляет покупателю скидки с цены при оплате сделки в более короткие сроки, чем определены в договоре. Например, при оплате в течение 10 дней при сроке платежа в 30 дней поставщик может предоставить скидку в 2% стоимости платежа.

Как и во всех других случаях привлечения капитала, предприятие, получающее коммерческий кредит, должно обратить внимание на проблему зависимости. Поставщик может навязать фирме невыгодные цены или товар более низкого качества, потребовать прекращения деловых контактов с конкурентами данного поставщика и другие условия.

Банковский кредит

Во всем мире коммерческие банки наиболее часто используются предприятиями в качестве источников краткосрочных и долгосрочных кредитных ресурсов. Банковское кредитование предприятий на производственные и социальные нужды осуществляется при строгом соблюдении определенных принципов, которые являются главным элементом системы кредитования, так как отражают сущность и содержание кредита. Эти принципы стихийно сложились на раннем этапе развития кредита, а затем нашли свое отражение в кредитном законодательстве. К принципам кредитования относятся: возвратность, платность и срочность (ФЗ "О банках и банковской деятельности в РСФСР", с. 1).

Возвратность кредита означает обязательность вы платы кредитору суммы основного долга на оговоренных условиях.

Срочность кредита означает, что возврат кредитору заемных средств должен осуществляться не в любое подходящее для заемщика время, а в заранее оговоренные сроки возврата кредита. Срок кредитования является предельным временем, в течение которого ссудные средства находятся в распоряжении заемщика. Нарушение этого принципа заемщиков влечет за собой применение определенных санкций в форме увеличения взимаемого процента, а затем - предъявления финансовых требований в судебном порядке.

Платность кредита - заемщик должен не только вернуть полученные от банка кредитные ресурсы, но и оплатить право на их использование, что связано с платностью услуг, оказываемых банками при кредитовании. За предоставление банковской ссуды, как правило, взимается плата в виде процентов. Размер процентной ставки устанавливается сторонами по кредитному договору.

Банковский кредит предоставляется специализированными кредитно-финансовыми организациями, имеющими лицензию на осуществление данных операций от Центрального банка. Заемщиками банковского кредита могут быть только юридические лица. Инструментом кредитных отношений является кредитный договор или кредитное соглашение.

1. Процесс кредитования

Кредитный процесс начинается со дня выдачи ссуды. Однако до этого момента и вслед за ним проводится активная работа между предприятием-заемщиком и банком-кредитором, включающая несколько этапов (рис. 24.3).

Рис. 24.3. Основные этапы кредитного процесса

• (1) Переговоры о кредите. Предложение о выдаче кредита может исходить как от клиента, так и от банка. Для западной практики типична ситуация, когда банк ищет клиента, предлагая ему кредиты на различных условиях.
• (2) Рассмотрение конкретного проекта. Банк проявляет особую тщательность и осторожность в оценке кредитоспособности клиента, объекта кредитования и надежности обеспечения, качества залога и гарантий.
• (3) Оформление кредитной документации. Работники банка оформляют кредитный договор, выписывают распоряжения по банку о выдаче кредита, заводят специальное досье на клиента-заемщика (кредитное дело).
• (4) Использование кредита и контроль над кредитными операциями: соблюдением лимита кредитования (кредитной линии), целевым использованием кредита, уплатой ссудного процента, полнотой и своевременностью возврата ссуд. На этом этапе банк не прекращает работу по оперативному и традиционному анализу кредитоспособности и финансовых результатов работы клиента (могут проводиться встречи, переговоры с клиентом, уточнятся условия и сроки кредитования).
• 2. Кредитная документация, предоставляемая банку

Кредитная сделка требует документального оформления. Устные переговоры, которые ведет предприятие с банком на предварительном этапе, заканчиваются представлением в кредитное учреждение письменного ходатайства - обоснования необходимости кредита на определенные цели. Ходатайство (его также называют технико-экономическим обоснованием ) содержит просьбу клиента о получении кредита с указанием цели, необходимого размера, процента, срока.

Ходатайство рассматривается банком в составе других сопроводительных документов, позволяющих банку определить финансовое положение клиента и его кредитоспособность. Среди этих документов - баланс на начало года (как правило, банки требуют баланс за последние два-три года, а при необходимости запрашивают баланс на ближайшую дату) и отчетность по прибылям и убыткам.

3. Заключение кредитного договора и выдача кредита

В соответствии с Законом РФ "О банках и банковской деятельности РФ" кредитные сделки банка с клиентами осуществляются на основе заключения между ними кредитных договоров.

Кредитный договор - это важнейший документ, определяющий права и обязанности участников кредитной сделки. Согласно действующему законодательству, кредитный договор должен быть заключен в письменной форме, в противном случае он будет признан недействительным (Гражданский кодекс РФ, ст. 820). Кредитный договор, заключенный между банком (кредитором) и заемщиком, определяет правовые и экономические условия кредитной сделки. Он является юридическим документом, все пункты которого обязательны для выполнения заключившими его сторонами. Правовой характер кредитного договора обусловлен соответствующими статьями ГК РФ (часть II).

Закон не регламентирует структуру кредитного договора, хотя на практике он имеет установившиеся разделы, которые фиксируют полное наименование участников, их юридические адреса, предмет договора, сумму, срок, порядок погашения, процентную ставку, размер комиссионных, обеспечение и гарантии. Особое значение придается позициям, дающим право банку в случае задержки платежа, несоблюдения договорных условий реализовать свое право на возвращение кредита и уплаты процента за счет ресурсов и имущества как самого клиента, так и его гарантов, специальные разделы посвящают обязанностям клиента и банка. Может также заключаться дополнительно договор о залоге, если залог присутствует в сделке. В процессе кредитования клиент может представлять в банк гарантии, поручительства третьих лиц.

Сущность правовых отношений, отраженных в кредитном договоре, ГК РФ определяет следующим образом.

По кредитному договору банк или иная КО (кредитор) обязуется предоставить денежные средства (кредит) заемщику в размере и на условиях, предусмотренных договором, а заемщик обязуется возвратить полученную сумму и уплатить проценты на нес (Гражданский кодекс РФ, ч. 11, ст. 819).

• (1) Вводная часть
• (2) Общие положения
• (3) Предмет и сумма договора
• (4) Порядок выдачи и погашения кредита
• (5) Плата за кредит
• (6) Способы обеспечения возвратности кредита
• (7) Права и обязанности сторон
• (8) Ответственность сторон
• (9) Дополнительные условия договора
• (10) Разрешение споров
• (11) Срок действия договора
• (12) Юридические адреса, реквизиты и подписи сторон

Договор считается заключенным, кош" сторонами достигнуто согласие по всем его существенным условиям (ГК РФ, ст. 432, п.1). Первым среди существенных условий ГК РФ называет предмет договора . Именно в этом разделе фиксируется договоренность сторон о сумме кредита, которая определяется финансовыми потребностями и возможностями кредитора и заемщика и чаще всего носит индивидуальный характер. В кредитном договоре должны быть четко определены даты получения и возврата кредита, а также часто предусматривается целевое использование кредита, так как, выдавая кредит, банк оценивает риск своих вложений в зависимости от характера объекта кредитования.

Заключение кредитного договора даст основание для выдачи кредита, который выдастся с письменного распоряжения работника банка (президента, его заместителя, начальника кредитного управления и т.д.). Распоряжение о выдаче кредита поступает в отдел, который ведет расчетные и кредитные операции по счетам клиентов, в нем указываются фамилия, имя, отчество, сумма, счет по которому следует выдать кредит. Распоряжение устанавливает направление кредита. Возможны три случая:

• (1) ссуда зачисляется на расчетный счет предприятия;
• (2) ссуда, минуя расчетный счет, предоставляется на оплату различных платежных документов по товарным и нетоварным операциям;
• (3) ссуда поступает в погашение других, ранее выданных кредитов.

Во время действия кредитного договора банк может осуществлять контроль над кредитными операциями, включающий контроль соблюдения лимита кредитования (кредитной линии), целевого использования кредита, уплаты ссудного процента, полноты и своевременности возврата ссуд. Кроме того, не прекращается работа по оперативному и традиционному анализу кредитоспособности и финансовых результатов работы предприятия, при необходимости проводятся встречи и переговоры, уточняются условия и сроки кредитования.

4. Обеспечение возвратности кредита

Это виды и формы гарантированных обязательств заемщика перед кредитором (банком) по возвращению кредита в случае его возможного невозврата заемщиком.

Различные аспекты обеспечения возвратности кредита рассматриваются в Гражданском кодексе РФ, Федеральном законе "О Центральном банке (Банке России)", Федеральном законе "О банках и банковской деятельности". Арбитражно-процессуальном кодексе и др.

На практике источники погашения ссуды подразделяются на первичные и вторичные. Первичным источником является выручка от реализации продукции или услуг, производимых предприятием. Однако реальная гарантия возврата кредита - выручка (доход) лишь финансово-устойчивых предприятий, к которым относятся предприятия, имеющие высокий уровень рентабельности и высокую обеспеченность собственным капиталом. Для таких предприятий - первоклассных клиентов банка юридическое закрепление в кредитном договоре погашения ссуд за счет поступающей выручки представляется вполне достаточным.

На практике чаще встречается ситуация, когда возникает определенный риск своевременного поступления выручки. В этих случаях появляется необходимость в дополнительных гарантиях возврата кредитов, что требует вторичных источников. К их числу относятся: неустойка, залог, удержание имущества должника, поручительство, банковская гарантия, задаток и другими способы, предусмотренные законом или договором (ГК РФ, ст. 329, п. 1).

Как уже было рассмотрено в предыдущей теме, в качестве источников финансирования инвес­тиций могут использоваться:

Государственные бюджетные ассигнования;

Собственные средства и внутрихозяйственные резервы инвесторов;

Заемные финансовые ресурсы;

Привлеченные ресурсы;

Денежные средства субъектов хозяйствования, центра­лизуемые министерствами, другими органами государствен­ного управления и добровольными союзами;

Денежные средства населения;

Иностранные инвестиции.

Финансирование инвестиций может осуществляться как за счет одного, так и нескольких источников, особенно при реализации средних и крупных проектов.

Кроме вышеназванных источников, финансирование инвестиционной деятельности осуществляется также посред­ством использования особых методов - лизинга и форфей­тинга.

В странах с развитой рыночной экономикой основным ис­точником финансирования долгосрочных инвестиций явля­ются собственные средства корпораций и фирм (свыше 60 %). Недостающие суммы пополняются за счет эмиссии ценных бумаг (акций и облигаций) и банковского кредита.

Республика Беларусь как страна с переходной экономи­кой испытывает большой дефицит инвестиционных ресур­сов, особенно бюджетных ассигнований и собственных средств инвесторов. Неразвитый фондовый рынок не обеспе­чивает существенного привлечения альтернативных источ­ников инвестирования. Незначителен приток в республику иностранного капитала. В этих условиях масштабное обнов­ление основных производственных фондов невозможно без активного использования банковского кредита.

В сложившейся экономической ситуации правительство и Национальный банк Республики Беларусь проводят поли­тику, направленную на стимулирование использования пред­приятиями кредита для финансирования инвестиций и ак­тивизацию деятельности банков в области долгосрочного ин­вестиционного кредитования.

Банковский кредит имеет очевидные преимущества перед другими источниками финансирования:

Ø нередко кредитова­ние является более оперативным и удобным методом получе­ния необходимых денежных средств, чем выпуск акций и про­ведение облигационных займов;

Ø кредитование предполагает взаимосвязь между фактической окупаемостью капитальных вложений и возвратом кредита, требует использования высо­коэффективных инвестиционных проектов;

Ø возвратность и платность кредита повышают ответственность кредитополуча­телей за соблюдение нормативных сроков осуществления проектов и освоение введенных производственных мощностей, ра­циональное использование заемных средств.

На сегодняшний день в современной экономике сложилась такая ситуация, что наибольшим инвестиционным потенциалом обладают учреждения банковского сектора.

Преимущества банковского сектора заключается, прежде всего, в его исключительном положении и в уникальной возможности использовать денежные средства в виде кредитной эмиссии, а также в возможности направлять эти средства по уже имеющимся каналам кредитной системы.

Инвестиционная деятельность банков это осуществление инвестиций, а также всех необходимых мер и действий по воплощению этих инвестиций в доход или положительный эффект какого-либо рода (социальный, экологический и т.п.).

целенаправленную деятельность банка по вложению (инвестированию) денежных средств в ценные бума­ги, недвижимость (в отношении недвижимости банк выступает как собственник, а не как кредитор), уставные фонды предпри­ятий, драгоценные металлы и иные объекты вло­жений, рыночная стоимость которых способна возрастать и приносить банку доход в виде процентов, дивидендов, прибыли от перепродажи и других доходов.

Банковскими инвестициями принято считать вложение средств банка в ценные бумаги на продолжительный или долгосрочный период времени с целью получения явных, либо косвенных доходов.

Под явными или прямыми доходами от инвестиций принято считать прибыль в виде процентов, дивиденды и т.п.Косвенные доходы это укрепление и улучшение позиций банка, его имиджа и т.п. Выражается это в виде владения контрольным пакетом акций какой-либо организации, что, в свою очередь, даёт банку контроль над управлением этой организацией.

Получателями инвестиционного кредита могут быть кредитоспособные юридические и физические лица, индивиду­альные предприниматели.

Объектами для инвестиционной деятельности банков являются различные ценные бумаги, вновь создаваемые или модернизируемые объекты оборотных или основных средств, объекты интеллектуальной собственности, денежные вклады и т.д.

Основные направления

кредитование, основанное на инвестиционных целях

инвестирование в ценные бумаги, паи и т.п.

выделение средств, направляемых на инвестиции (поиск в структуре активов банка свободных средств, как банковских ресурсов, так и ресурсов вкладчиков, для использования их в дальнейшей инвестиционной деятельности).

При осуществлении инвестиционной деятельности, банк, как правило, оказывает два вида услуг:

пополняет объём своей наличности путем эмиссии ценных бумаги (размещение их на фондовом рынке)

осуществляет посреднические услуги по поиску покупателя либо продавца на конкретную ценную бумагу. То есть выполняет функции брокера, либо дилера.

Каждый коммерческий банк при осуществлении инвестиционной деятельности ставит перед собой целый набор основных и второстепенных целей, которые регламентированы его инвестиционной стратегией.

Основные цели инвестиционной деятельности банков:

обеспечение безопасности собственных инвестиций

обеспечение приемлемого или запланированного уровня доходности собственных вложений

поддержание роста объемов собственных инвестиций

поддержание достаточного уровня ликвидности собственных вложений.

Стоит отметить, что безопасности инвестиций отдается больший приоритет, чем их доходности и росту общего объема. Оптимальное сочетание безопасности и доходности достигается четкой и грамотной диверсификацией инвестиционного портфеля банка.

Достижение основных целей достигается путем реализации второстепенных целей и задач инвестиционной деятельности коммерческого банка.

Косвенные цели инвестиционной деятельности банков:

поддержание устойчивости и сохранности ресурсов банка

приумножение и расширение банковских ресурсов

диверсификация инвестиционного портфеля

мониторинг и контроль над количеством активов приносящих минимальный доход, или не приносящих доход вообще. Стоит отметить, что наличие ликвидных активов, не приносящих доход в краткосрочной перспективе приемлемо. Осуществляется это для обеспечения приемлемого уровня ликвидности инвестиционного портфеля банка

получение необходимых дополнительных эффектов от основных объектов инвестиций в виде расширение рынка сбыта, увеличения клиентской базы и количества осуществляемых операций, снижения банковских издержек и т.п.

Как правило, любой набор активов, в которые осуществляются инвестиции, обладает определенным уровнем дохода и риска. С этой точки зрения инвестиционная деятельность банка регулируется с позиции максимального увеличения дохода при существующих рисках, либо минимизации всех возможных рисков с имеющимся уровнем доходности.

Доходы от инвестиционной деятельности банка складываются из

уплаченных процентов

увеличения стоимости ценной бумаги, в которую были осуществлены инвестиции банка

уплаченной величины комиссии за предоставленные банком инвестиционные услуги.

Риски , сопутствующие инвестиционной деятельности коммерческих банков не многим отличаются от общих инвестиционных рисков, и заключаются в следующем:

риски делового характера (риск снижения общего экономического и финансового состояния экономики)

риски досрочного отзыва банковского вклада

риск нестабильного уровня ликвидности

риски, сопутствующие кредитованию (невыполнение условий кредитования: неуплата процентов в отведенные сроки, невозвратность кредита и т.п.)

риск изменения курса ценных бумаг, находящихся в инвестиционном портфеле банка.

Формы инвестиционной деятельности коммерческих банков различаются и классифицируются согласно общим понятиям и критериям, а именно:

формы инвестиционной деятельности коммерческих банков различаются согласно объектам вложения. Это могут быть объекты реального (недвижимость, драгоценные металлы, ювелирные украшения, предметы искусства и т.п.) и финансового (интеллектуальная собственность, инвестиционные кредиты, депозиты и т.п.) сектора

формы инвестиционной деятельности коммерческих банков различаются согласно целям вложения. Целью может выступать необходимость в управлении над объектом инвестиций, либо необходимость в получении максимально возможного дохода

формы инвестиционной деятельности коммерческих банков различаются согласно назначению инвестиций. Инвестиции могут быть направлены на развитие и расширение предприятия, либо наоборот, инвестиции не связанные с хозяйственной деятельностью организации
Инвестиции, направленные на развитие предприятия могут быть следующих видов:

инвестиции, связанные с повышение эффективности банковской деятельности (обучение сотрудников, техническая модернизация, улучшение условий труда и т.п.)

инвестиции, направленные на увеличение предлагаемых банковских услуг (увеличение количества банковских операций, наращивание клиентской базы, запуск новых подразделений и т.д.)

инвестиции, связанные с необходимостью удовлетворения требований Государственного регулирующего органа.

формы инвестиционной деятельности коммерческих банков различают согласно источникам их формирования. Такие средства могут быть собственными и привлеченными

формы инвестиционной деятельности коммерческих банков могут носить краткосрочный (до 1 года), среднесрочный (от года до трех лет), либо долгосрочный (свыше трех лет) характер.

Благоприятная инвестиционная деятельность коммерческих банков это когда в результате всех произведенных затрат улучшается финансовое и общее экономическое состояние банка.

Ресурсами для инвестиционного кредитования служат:

Соб­ственные средства коммерческих банков;

Привлеченные средства юридических и физических лиц (за вычетом перечис­ленных в фонд обязательных резервов);

Централизованные ре­сурсы Национального банка;

Государственные централизо­ванные инвестиционные ресурсы;

Полученные иностранные кредиты.

К основным факторам , влияющим на масштабы инвестици­онной деятельности банка и выбор инвестиционной политики, относятся:

Период функционирования банка (период создания, быс­трого роста, устойчивого роста и процветания, замедленного роста и постепенного прекращения деятельности);

Стратегии поведения на рынке (консервативная, умерен­ная или агрессивная);

Специализация банка, размеры банка и разветвленность сети его филиалов;

Возможность и готовность осуществлять значительные затраты, не приносящие прибыли в ближайшем будущем, пос­кольку инвестиционные операции требуют дорогостоящего и информационного обеспечения.

Наряду с факторами, влияющими на выбор инвестиционной политики и масштаб инвестиционной деятельности банков, су­ществуют факторы, ограничивающие эту деятельность. К ним можно отнести:

Ø неблагоприятный инвестиционный климат, который де­лает инвестиции невыгодными;

Ø отсутствие у банка значительных излишков ликвидности, что связано с самой природой инвестиций (трансформация краткосрочных привлеченных ресурсов в более длительные вложения), а также с огромными рисками и возможной неликвидностью самих инвестиций;

Ø регулирующая деятельность Национального банка Рес­публики Беларусь, направленная на ограничение рисков (соз­дание резервов под обесценение ценных бумаг).

Концепция инвестиционного банка как совокупности отноше­ний и видов деятельности на рынке ценных бумаг позволяет определить основные виды его деятельности: брокерская, де­позитарная, клиринговая, по управлению ценными бумага­ми - то есть те виды, из которых складывается статус инвес­тиционного банка.

Можно выделить черты , характерные для юридических лиц, называемых инвестиционными банками :

Это крупная коммерческая организация, сочетающая большое количество допустимых видов деятельности на рынке ценных бумаг и на некоторых других финансовых рынках;

Основная деятельность состоит в привлечении финансо­вых ресурсов посредством ценных бумаг;

Приоритет имеют среднесрочные и долгосрочные вложе­ния;

Основу портфеля составляют ценные бумаги, при этом большинство из них составляют негосударственные ценные бу­маги;

Проведение операций производится прежде всего на оптовых финансовых рынках.

В развитых странах инвестиционные банки предоставляют своим клиентам следующие основные услуги :

§ привлечение ресурсов;

§ услуги по реструктуризации бизнеса через слияния и пог­лощения;

§ брокерские услуги;

§ услуги по управлению портфелем ценных бумаг;

§ депозитарно-кастодиальные услуги;

Суть привлечения ресурсов состоит в том, что когда клиент банка нуждается в получении финансовых ресурсов на продол­жительный срок (для реконструкции предприятия, освоения нового вида бизнеса, строительства нового предприятия), то инвестиционный банк разрабатывает механизмы и инструменты привлечения финансовых ресурсов, ищет посредников и конеч­ных инвесторов.

Следующий вид услуг (реструктуризация бизнеса путем слияния и поглощения предприятий) для белорусских условий пока менее актуален, чем другие услуги инвестиционных бан­ков. Но в развитой рыночной экономике у предприятий и ком­паний возникают кризисные ситуации, связанные с несоответ­ствием размера или структуры их компании требованиям рын­ка, и в этом случае владельцы капитала могут принимать реше­ния: а) об уходе с определенного рынка; б) о соединении своего капитала с другим капиталом; в) о покупке компании-конку­рента или компании, производящей необходимую им продук­цию.

Инвестиционные банки предоставляют и обыкновенные бро­керские услуги, то есть услуги по покупке и продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента. В Законе Республики Бе­ларусь "О ценных бумагах и фондовых биржах" такие операции носят название посреднических. Их проводят почти все белорусские банки, которые являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Клиент инвестиционного банка, имеющий определенное ко­личество свободных финансовых ресурсов, может разместить их на финансовом рынке, сделать это самостоятельно, обратив­шись к инвестиционному банку как к брокеру и используя его рекомендации или доверив размещение и последующее управ­ление ресурсами инвестиционному банку. В последнем случае возникает услуга по управлению финансовыми ресурсами кли­ента. Инвестиционный банк не просто продает или покупает ценные бумаги и другие финансовые активы по поручению кли­ента, а распоряжается финансовыми ресурсами по своему ус­мотрению, преследуя цель максимизировать доход клиента. Формы такого управления различны.

Инвестиционный банк предоставляет своим клиентам услу­ги по хранению, опеке, поручительству, учету ценных бумаг клиентов. Описываемые в иностранной литературе кастодиальные услуги соответствуют сложившемуся в русском языке термину "депозитарные услуги". Депозитарная деятельность представляет собой деятельность по учету, расчетам, хранению ценных бумаг, а также по расчетам, начислению и выплатам доходов по ценным бумагам.

Банки , обслуживающие преимущественно государственные инвестиционные программы.

Белинвестбанк Белпромстройбанк Белагропромбанк

Банки , имеющие специальные программы кредитования инвестиционных проектов малого и среднего бизнеса. Приорбанк. Белгазпромбанк.

Коммерческие банки осуществляют долгосрочные вложения средств в уставные фонды других юридических лиц, которыми могут быть: банки; предприятия; фирмы; небанковские кредитно-финансовые организации; клиринговые центры; межбанковские информационные центры.

Источником инвестиции являются свободный остаток прибыли и фонды, образуемые из прибыли (кроме уставного и резервного фондов).

В целях контроля за инвестиционной деятельностью банков (небанковской кредитно-финансовой организации), осуществляемой за счет собственных средств, Правилами регулирования деятельности банков и небанковских кредитно-финансовых организаций установлены нормативы:

Участия банка в уставном фонде одного юридического лица;

Предельного размера участия в уставных фондах всех юридических лиц в совокупности.

Общая сумма средств, инвестируемых в уставные фонды других субъектов хозяйствования всех видов деятельности, не должна превышать 25 % собственных средств (капитала) банка. Норматив участия в уставном фонде одного юридического лица не должен превышать 5 % собственных средств банка.

Инвестиции в уставные фонды других банков могут осуществляться коммерческим банком только после согласования с Национальным банком РБ независимо от доли его участия. Если доля вложений банка в уставные фонды не превышает 10 % уставного фонда предприятия, то такие размещения осуществляются банками самостоятельно с последующим сообщением Национальному банку РБ. При осуществлении инвестиций в размере, превышающим указанную долю участия, банк должен получить разрешение Национального банка РБ.

Учитывая, что операции банков, направленные на долгос­рочное вложение средств в ценные бумаги других юридических лиц, связаны с повышенным риском, банки обязаны создавать соответствующие резервы под обесценение своих финансовых вложений в случае их продолжительного обесценения. Резер­вные отчисления банки должны производить только в том слу­чае, если снижение стоимости носит долговременный характер. Размеры создаваемых резервов определяются отдельно для ценных бумаг, имеющих рыночную котировку, и для ценных бумаг, не имеющих рыночной котировки.

В настоящее время банковская система республики испытывает недостаток долгосрочных ресурсов, что сдержива­ет развитие инвестиционного кредитования.

В целях концентрации и увеличения долгосрочных ре­сурсов Национальным банком создан специальный инвести­ционный фонд , формируемый за счет ежеквартальных от­числений от прибыли Национального банка, размер которых определяется Советом директоров. Средства указанного фон­да используются для поддержания ресурсной базы коммер­ческих банков, осуществляющих кредитование высокоэф­фективных инвестиционных проектов (основанных на но­вых и высоких технологиях, направленных на повышение экспортного потенциала и др.), крестьянских (фермерских) хозяйств в период их становления и развития, а также для вложения в уставные фонды банков, инвестиционных, финансово-кредитных учреждений и других организаций с целью расширения источников кредитных ресурсов.

Право на получение централизованных ресурсов Нацио­нального банка имеют коммерческие банки, соблюдающие установленные экономические нормативы, выполняющие резервные требования, своевременно представляющие отчет­ность и не имеющие задолженности по кредитам.

Следует отметить, что используемые ресурсы существен­но влияют на организацию кредитных отношений. При кре­дитовании за счет собственных и привлеченных средств ком­мерческий банк самостоятельно осуществляет выбор креди­тополучателя и инвестиционного проекта, формирует усло­вия кредитной сделки без какого-либо вмешательства государственных органов в выбор и реализа­цию этих условий.

Инвестиционные кредиты предоставляются в белорус­ских рублях и иностранной валюте с соблюдением принципов банковского кредитования: срочности и возвратности, целевой направленности, обеспеченности и платности.

Выдача кредита в иностранной валюте юридическим ли­цам производится на реализацию высокоэффективных, валютоокупаемых инвестиционных проектов и других эконо­мически выгодных мероприятий, обеспечивающих поступ­ление валютной выручки.

Банк осуществляет тщательную проверку поступивших документов по форме и по существу, а также проводит обязательную экспертизу предоставленного инвестиционного про­екта с целью определения условий выдачи кредита и сниже­ния риска его невозврата.

Проведение экспертизы проекта предусматривает:

Характеристику потенциального кредитополучателя, анализ его текущего финансового состояния, оценку основ­ных проблем, стоящих перед предприятием при реализации проекта, и его возможностей по их решению;

Экономический анализ эффективности инвестицион­ного проекта. Проведение такого анализа позволяет оценить целесообразность вложения средств в проект, его реальную эффективность и окупаемость, возможность предприятия своевременно рассчитаться по кредиту и начисленным про­центам.

Основными документами , используемыми банком для проведения экономического анализа, являются:

Бизнес-план;

Финансовые формы с прогнозом деятельности предприятия на период реализации проекта (прогноз прибылей и убытков; движения денежных средств, предполагаемых продаж, зат­раты на осуществление проекта; расчет сроков использования и погашения кредита и уплаты процентов);

Проектно-сметная документация;

Контракты на поставку оборудования, выпол­нение строительно-монтажных работ, реализацию будущей продукции;

Заключение экспертных органов и др.

По результатам проведенной экспертизы банк составляет письменное заключение по представленному проекту, его окупаемости и целесообразности выдачи инвестиционного кредита.

В заключении также дается оценка предлагаемого клиентом обеспечения кредита. Способами обеспечения ин­вестиционного кредита могут быть:

Залог имущества (в том числе залог строящегося объекта, ценных бумаг, денежных средств),

Гарантии правительства и других банков,

Поручи­тельства (гарантии) третьих лиц,

Другие способы, пред­усмотренные законодательством Республики Беларусь или кредитным договором.

Кредитополучатель может одновре­менно использовать несколько способов обеспечения кредит­ных обязательств. Материальное обеспечение на протяже­нии всего срока кредитования должно не менее чем в 1,3 раза (при кредитовании в иностранной валюте - в 1,5 раза) пре­вышать сумму основного долга и причитающихся процентов за пользование кредитом.

При конкурсном отборе проектов для кредитования пред­почтение отдается проектам, обеспечивающим производство конкурентоспособной экспортной продукции, отнесенным в установленном порядке к проектам по созданию и развитию производств, основанных на новых и высоких технологиях, включенным в государственные целевые программы, имею­щим более короткий период окупаемости и срок возврата кредита. Предпочтительными также считаются проекты, в финансировании которых собственные средства предприятия составляют не менее 20%, так как это обстоятельство сни­жает риск банка.

После принятия кредитным комитетом положительного решения о выдаче кредита банк и кредитополучатель заклю­чают между собой договор , в котором оговариваются кон­кретные условия кредитной сделки:

Объект кредитования,

Сумма кредита,

Валюта и срок кредита,

Порядок предоставления и по­гашения кредита,

Способы обеспечения кредитных обяза­тельств,

Процентная ставка,

Периодичность уплаты процен­тов,

Права банка по досрочному взысканию кредита в случае нецелевого использования и повышения процентных ставок при несоблюдении других условий договора.

Учитывая, что инвестиционный кредит предоставляется, как правило, на длительный срок, устанавливается плавающая процентная ставка , которая пересматривается при изменении условий, определяющих ее величину (уровень инфляции, ставка ре­финансирования, обменный курс, увеличение степени риска по кредиту и т.д.). Условия и периодичность пересмотра про­центной ставки предусматриваются в кредитном договоре.

Предельный размер кредита определяется исходя из сметной стоимости реализуемого проекта, пересчитанной в текущие цены, и величины других источников (собствен­ных, привлеченных, государственных средств), направляе­мых на финансирование проекта.

Выдача кредита производится чаще всего в виде откры­той кредитной линии по мере поступления для реализуемого проекта оборудования, других материальных ценностей, вы­полнения строительно-монтажных работ.

Кредиты предоставляются в безналичной форме строго в соответствии с условиями кредитного договора и направ­ляются на текущий счет кредитополучателя либо на счет третьих лиц (поставщиков, подрядчиков и т.д.).

Долгосрочный кредит предоставляется на реализацию инвестиционных проектов, срок окупаемости которых не превышает пяти лет , а возврат кредита обеспечивается в те­чение шести лет со дня выдачи первой суммы кредита. Пред­ельный срок пользования кредитом определяется с учетом нормативного срока осуществления кредитуемого проекта и срока его окупаемости.

При наличии реального обеспечения кредита и объектив­ных причин, вызвавших его несвоевременный возврат (нару­шение графиков производства работ, сроков ввода объектов в эксплуатацию, графиков освоения производственных мощ­ностей) либо приостановление (на определенный срок) строи­тельства, кредитополучатель может обратиться в банк с хо­датайством о продлении сроков погашения кредита.

Банк вправе в виде исключения пролонгировать непогашен­ную сумму долга. Пролонгация осуществляется на срок не более шести месяцев с соблюдением предельных сроков кредитова­ния.

Для положительного решения вопроса о пролонгации кредита кредитополучатель должен иметь: реальные воз­можности погашения кредита (меры по преодолению отста­вания в ходе строительства, обеспечению ввода в эксплуата­цию, освоению мощностей); достаточное обеспечение возвра­та кредита и процентов по нему. Пролонгация кредита офор­мляется заключением дополнительного соглашения к кре­дитному договору.

Банк сопровождает выданный кредит на протяжении все­го периода кредитования, другими словами, осуществляет систематический контроль :

За ходом реализации инвестиционного проекта в соот­ветствии с бизнес-планом, проектно-сметной документацией и заключенными контрактами, освоением предприятием запланированных производственных мощностей;

Целевым использованием выданных кредитных средств, достоверностью объемов выполненных строительно-монтаж­ных работ и правильностью их оплаты;

Изменением финансового состояния и кредитоспособ­ности кредитополучателя с целью принятия корректирую­щих действий, направленных на минимизацию потерь, свя­занных с риском невозврата кредита и неуплаты процентов;

Залоговым обеспечением выданного кредита.

В случае выявления нарушений банк предупреждает кредитополучателя о прекращении дальнейшего кредитования и, если в согласованные сроки его рекомендации не будут вы­полнены, применяет санкции, предусмотренные кредитным договором или законодательством Республики Беларусь.

Погашение инвестиционного кредита начинается после завершения проекта и приемки объекта в эксплуатацию. Источниками погашения являются прибыль, получаемая от внедрения кредитного проекта, прибыль от общих результа­тов хозяйственно-финансовой деятельности предприятия и амортизационные отчисления.

Сроки и периодичность погашения кредита определяются по договоренности банка с кредитополучателем, исходя из нормативной окупаемости проекта, установленного предельного срока пользования кредитом, кредитного риска, сумм и периодичности поступ­ления выручки от реализации продукции на текущий счет кредитополучателя, других факторов, и предусматриваются в кредитном договоре.

В случае кредитования инвестиционного проекта в рам­ках государственных программ процентные ставки могут ус­танавливаться ниже рыночных , если банку предоставлены га­рантии по возмещению потерь, связанных с льготным креди­тованием за счет средств государственного бюджета или це­левых бюджетных средств.

Банковский кредит представляет собой, с одной стороны, денежную сумму, предоставляемую банком на определённый срок и на определённых условиях, а с другой стороны - определённую технологию удовлетворения заявленной заёмщиком финансовой потребности. Во втором случае банковский кредит представляет собой упорядоченный комплекс взаимосвязанных организационных, технико-технологических, информационных, финансовых, юридических и иных процедур, которые составляют целостный регламент взаимодействия банка в лице его сотрудников и подразделений с клиентом банка по поводу предоставления денежных средств. Осуществляется в форме выдачи ссуд, учёта векселей и других формах. Эта форма финансирования является наиболее распространенной.

Преимущества кредита:

кредитная форма финансирования отличается большей независимостью в применении полученных денежных средств без каких-либо специальных условий;

чаще всего кредит предлагает банк, обслуживающий конкретное предприятие, так что процесс получения кредита становится весьма оперативным.

К недостаткам кредита можно отнести следующее:

срок кредитования в редких случаях превышает 3 года, что является непосильным для предприятий, нацеленных на долгосрочную прибыль;

для получения кредита предприятию требуется предоставление залога, зачастую эквивалентного сумме самого кредита;

в некоторых случаях банки предлагают открыть расчетный счет в качестве одного из условий банковского кредитования, что не всегда выгодно предприятию;

при данной форме финансирования предприятие может использовать стандартную схему амортизации приобретенного оборудования, что обязывает выплачивать налог на имущество в течение всего срока пользования.

34. Финансовый лизинг как источник финансирования предприятия

Лизинг представляет собой особую комплексную форму предпринимательской деятельности, позволяющую одной стороне - лизингополучателю - эффективно обновлять основные фонды, а другой - лизингодателю - расширить границы деятельности на взаимовыгодных для обеих сторон условиях.

Преимущества лизинга:

Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленно начинать платежи. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно около 15% стоимости оплачивать за счет собственных средств.

Лизинг позволяет предприятию, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать реализацию крупного проекта.

Для предприятия гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду - ведь обеспечением сделки служит само оборудование .

При лизинге предприятие может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с лизингодателем соответствующую удобную для него схему финансирования. Погашение может осуществляться из средств, поступающих от реализации продукции, которая произведена на оборудовании, взятом в лизинг. Перед предприятием открываются дополнительные возможности по расширению производственных мощностей: платежи по договору лизинга распределяются на весь срок действия договора и, тем самым, высвобождаются дополнительные средства для вложения в другие виды активов.

Лизинг не увеличивает долг в балансе предприятия и не затрагивает соотношения собственных и заемных средств , т.е. не снижает возможность предприятия по получению дополнительных займов. Очень важно, что оборудование, приобретенное по договору лизинга, может не числиться на балансе лизингополучателя в течение всего срока действия договора, а значит, не увеличивает активы, что освобождает предприятие от уплаты налогов на приобретенные основные средства.

Лизинговые платежи , уплачиваемые предприятием, целиком относятся на издержки производства . Если имущество, полученное по лизингу, учитывается на балансе лизингополучателя, то предприятие может получить выгоды, связанные с возможностью ускоренной амортизации предмета лизинга. Амортизационные начисления по такому имуществу могут начисляться исходя из его стоимости и норм, утвержденных в установленном порядке, увеличенных на коэффициент не выше 3.

Лизинговым компаниям в отличие от банков не нужен залог , если данное имущество или оборудование ликвидно на вторичном рынке.

Лизинг позволяет предприятием на совершенно законных основаниях минимизировать налогообложение, а также относить все расходы по обслуживанию оборудования на лизингодателя.

Одна из наиболее распространенных форм кредитных отношений в экономике, объектом которых выступает передача денежных средств, предоставляется исключительно специализированными кредитными организациями, имеющими лицензию на осуществление подобных операций от Центрального банка. В роли заемщика могут выступать юридические лица, органы государственной или местной власти и население. Кредитные отношения оформляются кредитным договором или кредитным соглашением.

Банковский кредит значительно отличается от коммерческого кредита:

• а) в роли кредитора выступают не специализированные кредитно-финансовые организации, а любые юридические лица, связанные с производством либо реализацией товаров;
• б) средний процент по коммерческому кредиту, как правило, ниже средней ставки банковского процента на данный период времени. Плата за этот кредит включается в цену товара, а не определяется специально через фиксированный процент от базовой суммы;
• в) срок предоставления коммерческого кредита, как правило, значительно короче, чем банковского кредита.

Доход по банковскому кредиту поступает в виде банковского процента, ставка которого определяется по соглашению сторон с учетом ее среднего уровня на данный период времени и конкретных условий кредитования.

Классифицируется по ряду признаков.

Способ выдачи (предоставления) кредита: а) наличные или безналичные кредиты (путем перечисления средств со счета на счет или путем выдачи наличных денег со счета); б) рефинансирование (переучет векселей, покупка ресурсов на межбанковском рынке, выпуск коммерческим банком облигаций и других долговых обязательств); в) переоформление (реструктуризация долга); г) вексельные кредиты.

Валюта кредита. Кредиты предоставляются в национальной валюте, в валюте страны кредитора, в валюте третьей страны.

Количество участников. Возможны двусторонние и многосторонние (кредитование банковским консорциумом, синдицированные кредиты) сделки.

Целевое назначение банковского кредита. Кредиты предоставляются:

а) на увеличение основного капитала (обновление производственных фондов, новое строительство, расширение объемов производства); б) на временное пополнение оборотных средств; в) на потребительской основе, в том числе ипотечные кредиты.

Техника предоставления: а) разовые кредиты, т. е. выдаваемые одной суммой; б) лимитированные кредиты (овердрафт; кредитные линии). Кредитная линия предполагает использование заемных средств в пределах установленного лимита. В его рамках предприятия могут получать денежные средства на цели, предусмотренные договором, и возвращать их в течение действия договора кредитной линии. Существуют следующие виды кредитных линий: сезонная; возобновляемая, т. е. клиент после погашения задолженности по кредиту имеет право опять получить кредит в пределах установленного лимита; кредитная линия с уведомлением клиента о верхнем пределе кредитования, превышение которого недопустимо, или предполагает выплату повышенных процентов за его превышение; подтверждаемая линия -- каждый раз клиент обязан согласовывать условия предоставления конкретной суммы в рамках кредитной линии.

Овердрафт представляет собой устранение временного недостатка оборотных средств у предприятия для осуществления текущих платежей посредством кредитования расчетного счета клиента банка за счет денежных средств банка в сумме не более 10-15% от ежемесячного оборота по расчетному счету клиента. Предоставляется, как правило, под поступление денежных средств на расчетный счет клиента, которые тут же списываются в погашение овердрафта, т. е. фактически без обеспечения (хотя оно может быть предусмотрено по договору с банком).

Объектом банковского кредитования выступает часть оборотных производственных фондов и фондов обращения, производства, в виде обязательств предприятий и организаций.

По критерию обеспеченности кредиты делятся на обеспеченные и необеспеченные. Единственной формой обеспечения возврата необеспеченных кредитов является кредитный договор. В отечественной практике он применяется лишь при кредитовании собственных сотрудников. Обеспеченные кредиты -- основная разновидность современного банковского кредита, в котором находит свое практическое выражение один из базовых принципов кредитования. В роли обеспечения может выступить любое имущество, принадлежащее заемщику на правах собственности, чаще всего -- недвижимость или ценные бумаги. При нарушении заемщиком своих обязательств это имущество реализуется с целью возмещения понесенных убытков. Размер выдаваемой ссуды, как правило, меньше среднерыночной стоимости предложенного обеспечения и определяется соглашением сторон.

По способам погашения кредиты подразделяются на: 1) кредиты, погашаемые одной суммой в конце срока; 2) кредиты, погашаемые в рассрочку; 3) кредиты, погашаемые неравными долями в течение срока кредита (как правило, с предоставлением льготного периода).

Кредиты, погашаемые единовременным взносом (платежом) со стороны заемщика, -- традиционная форма возврата краткосрочных ссуд, весьма функциональная с позиций юридического оформления, так как не требует использования механизма исчисления дифференцированного процента.

Конкретные условия (порядок) возврата кредитов, погашаемых в рассрочку в течение всего срока действия кредитного договора, определяются договором, используются, как правило, при среднесрочных кредитах. Для долгосрочных кредитов на инвестиционные цели часто применяется льготный период (до года), в течение которого заемщик не уплачивает ни процентов, ни части долга. За это время заемщик успевает установить оборудование и запустить производство.

По видам процентной ставки кредиты делятся на: кредиты с фиксированной процентной ставкой и кредиты с плавающей процентной ставкой.

Банковские кредиты в зависимости от объекта кредитования бывают краткосрочные и долгосрочные, когда элементами выступают:

• -при краткосрочном кредитовании - сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, тара, незавершенное производство, готовая продукция, средства в расчетах. При этом указанные элементы по-своему отражаются в различных отраслях. Это промышленность, сельское хозяйство, заготовка, торговля.
• -при долгосрочном кредитовании объектами у различных групп заемщиков выступают строительство производственных объектов, реконструкция и обновление действующих мощностей, приобретение техники и оборудования, транспортных средств, строительство объектов непроизводственного назначения и т.д. .

Банковский кредит при кредитовании может быть частным или совокупным по отношению к объекту. Кредитование отдельно только запасов (материалы, топливо, тара, готовая продукция), затрат - это частный объект. Совокупный объект, когда кредит выдается под множество объектов, не обособленных друг от друга, а объединенных в общий объект.

Внутреннее финансирование предполагает использование тех финансовых ресурсов, источники которых образуются в процессе финансово-хозяйственной деятельности организации. Примером таких источников могут служить чистая прибыль, амортизация, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов и платежей, доходы будущих периодов.

При внешнем финансировании используются денежные средства, поступающие в организацию из внешнего мира. Источниками внешнего финансирования могут быть учредители, граждане, государство, финансово-кредитные организации, нефинансовые организации.

Группировка финансовых ресурсов организаций по источникам их формирования представлена на рисунке ниже.

Финансовые ресурсы организации в отличие от материальных и трудовых отличаются взаимозаменяемостью и подверженностью инфляции и девальвации.

В настоящее время актуальной проблемой для отечественных промышленных предприятий является состояние , изношенность которых достигла 70%. При этом речь идет не только о физическом, но и о моральном износе. Назрела необходимость переоснащения российских предприятий новым высокотехнологическим оборудованием. При этом важен выбор источника финансирования указанного переоснащения.

Выделяют следующие источники финансирования:

• Внутренние источники предприятия (чистая прибыль, амортизационные отчисления, реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов).
• Привлеченные средства (иностранные инвестиции).
• Заемные средства ( , векселя).
• Смешанное (комплексное, комбинированное) финансирование.

Внутренние источники финансирования предприятия

Привлеченные средства

При выборе в качестве источника финансирования иностранного инвестора предприятию следует учитывать тот факт, что инвестору интересны высокая прибыль, сама компания и его доля собственности в ней . Чем выше доля иностранных инвестиций, тем меньше остается контроля у собственника предприятия.

Остается финансирование из заемных средств , при котором встает выбор между и . Чаще всего на практике эффективность лизинга определяют посредством сравнения его с банковским кредитом, что не совсем корректно, потому что для каждой конкретной сделки приходится учитывать свои специфические условия.

Кредит — как источник финансирования предприятия

— заем в денежной или товарной форме, предоставляемый кредитором заемщику на условиях возвратности, чаще всего с выплатой заемщиком процента за пользование займом. Эта форма финансирования является наиболее распространенной.

Преимущества кредита:

• кредитная форма финансирования отличается большей независимостью в применении полученных денежных средств без каких-либо специальных условий;
• чаще всего кредит предлагает банк, обслуживающий конкретное предприятие, так что процесс получения кредита становится весьма оперативным.

К недостаткам кредита можно отнести следующее:

• срок кредитования в редких случаях превышает 3 года, что является непосильным для предприятий, нацеленных на долгосрочную прибыль;
• для получения кредита предприятию требуется предоставление залога, зачастую эквивалентного сумме самого кредита;
• в некоторых случаях банки предлагают открыть расчетный счет в качестве одного из условий банковского кредитования, что не всегда выгодно предприятию;
• при данной форме финансирования предприятие может использовать стандартную схему амортизации приобретенного оборудования, что обязывает выплачивать налог на имущество в течение всего срока пользования.

Лизинг — как источник финансирования предприятия

представляет собой особую комплексную форму предпринимательской деятельности, позволяющую одной стороне — лизингополучателю — эффективно обновлять основные фонды, а другой — лизингодателю — расширить границы деятельности на взаимовыгодных для обеих сторон условиях.

Преимущества лизинга:

• Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленно начинать платежи. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно около 15% стоимости оплачивать за счет собственных средств.
• Лизинг позволяет предприятию, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать реализацию крупного проекта.

Для предприятия гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду — ведь обеспечением сделки служит само оборудование .

Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда . Ссуда всегда предполагает ограниченные размеры и сроки погашения. При лизинге предприятие может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с лизингодателем соответствующую удобную для него схему финансирования. Погашение может осуществляться из средств, поступающих от реализации продукции, которая произведена на оборудовании, взятом в лизинг. Перед предприятием открываются дополнительные возможности по расширению производственных мощностей: платежи по договору лизинга распределяются на весь срок действия договора и, тем самым, высвобождаются дополнительные средства для вложения в другие виды активов.

Лизинг не увеличивает долг в балансе предприятия и не затрагивает соотношения собственных и заемных средств , т.е. не снижает возможность предприятия по получению дополнительных займов. Очень важно, что оборудование, приобретенное по договору лизинга, может не числиться на балансе лизингополучателя в течение всего срока действия договора, а значит, не увеличивает активы, что освобождает предприятие от уплаты налогов на приобретенные основные средства.

РФ сохранено право выбора балансового учета имущества, полученного (переданного) в финансовую аренду на балансе лизингодателя или лизингополучателя. Первоначальной стоимостью имущества, являющегося предметом лизинга, признается сумма расходов лизингодателя на его приобретение. Кроме того, с 2002 года вне зависимости от выбранного метода учета имущества-предмета договора лизинга (на балансе лизингодателя или лизингополучателя) лизинговые платежи уменьшают налогооблагаемую базу (ст. 264 НК РФ). Статьей 269 НК РФ введено ограничение на размер процентов по кредитам, которые лизингодатель может отнести на уменьшение налогооблагаемой базы, но в остальных случаях лизингодатель может отнести размер процентов по кредиту на уменьшение налогооблагаемой базы.

Лизинговые платежи , уплачиваемые предприятием, целиком относятся на производства . Если имущество, полученное по лизингу, учитывается на балансе лизингополучателя, то предприятие может получить выгоды, связанные с возможностью ускоренной амортизации предмета лизинга. Амортизационные начисления по такому имуществу могут начисляться исходя из его стоимости и норм, утвержденных в установленном порядке, увеличенных на коэффициент не выше 3.

Лизинговым компаниям в отличие от банков не нужен залог , если данное имущество или оборудование ликвидно на вторичном рынке.

Лизинг позволяет предприятием на совершенно законных основаниях минимизировать налогообложение, а также относить все расходы по обслуживанию оборудования на лизингодателя.