Инвестиционная деятельность предприятия оценка ее эффективности. Анализ и оценка эффективности инвестиционной деятельности организации, на примере оао минудобрения

18.01.2024

Предприятия осуществляется для решения следующего ряда задач.

В первую очередь осуществляется оценка необходимости осуществления , оценивается их целесообразность и масштабы. Затем происходит оценка возможности их осуществления, прогнозируется их доходность и анализируются возможные .

На следующем этапе анализ инвестиционной деятельности подразумевает под собой построение предприятия, выбираются наиболее приемлемые и подходящие направления вложений, и формируется общая организации.

Далее в процессе анализа инвестиционной деятельности предприятие пытается выявить все факторы, способные негативно повлиять на достижение инвестиционных целей. Рассматриваются всевозможные факторы, носящие объективный, либо субъективный характер, внутренние, внешние и т.п.

На конечном этапе происходит экономическое обоснование тех инвестиционных решений, которые выбрало предприятие для их реализации. Стоит отметить, что такие решения должны быть тождественны общей экономической стратегии предприятия и должны улучшать и укреплять конкурентные преимущества организации и положительно влиять на темпы и динамику её развития.

Как правило, инвестиционная деятельность имеет два направления или две формы. Это прямые инвестиции предприятия (капиталовложения) и финансовые или портфельные инвестиции. В связи с этим выявляют следующие задачи каждой из формы.

Задачи анализа предприятия:

выявление потребности организации в осуществлении долгосрочных прямых инвестиций
поиск и экономическое обоснование необходимых источников инвестиций и оценка стоимости капитала
анализ всех внешних и внутренних факторов, способных повлиять на достижение инвестиционных целей. Прогнозирование результатов от реализации инвестиционных идей
выработка управленческих и других видов решений для уменьшения риска инвестиций и увеличения их отдачи
контроль над проведением и осуществлением инвестиционной деятельности и выработка рекомендаций по её улучшению.

Задачи анализa предприятия:

реализация целого комплекса мероприятий по анализу и оценки всей имеющейся экономической и политической информации по осуществлению финансовой инвестиционной деятельности
создание органа, занимающегося контролем за изменением рынка ценных бумаг и ссудного капитала на постоянной основе
анализ текущей и прогнозирование будущей финансовой устойчивости объекта инвестиций
определение приемлемого уровня отношения доходности к риску финансовых инвестиций для предприятия
составление и оптимизация инвестиционного портфеля предприятия и анализ уровня его эффективности.

Стоить понимать, что реализация прямых и финансовых инвестиций — это две части одного инвестиционного процесса и схожесть в их планировании и осуществлении объединяет эти инвестиции в общую инвестиционную деятельность предприятия.

Анализ эффективности инвестиционной деятельности

Существуют следующие группы показателей .

Экономическая группа анализа эффективности инвестиционной деятельности . Показатели данной группы различаются согласно

уровню инвесторских целей
- бюджетная эффективность. Показатели данной категории показывают уровень финансовых последствий для бюджета какого-либо уровня (федерального, регионального, местного и т.п.). Рассчитывают данные показатели, исходя из отношения доходов бюджета к его расходам
- коммерческая эффективность. По сути своей коммерческая эффективность — это финансовые последствия от реализации инвестиционной деятельности или реализации инвестиционных проектов для экономического субъекта. Уровень коммерческой эффективности определяется разницей между поступлением и расходованием средств в результате инвестиционной деятельности
- народно-хозяйственная эффективность. Показатели данной категории рассчитывают, исходя из размеров прямых, сопряженных, сопутствующих и прочих инвестиционных затрат.
целью использования данных показателей
характером и временем учета затрат и результатов. В эту группу входят показатели разного рода, а именно: экономические, финансовые, социальные, экологические, ресурсные последствия инвестиционной деятельности.

Таким образом, мы видим, что анализ эффективности инвестиционной деятельности определяется различными факторами, а именно: своими социальными и экологическими последствиями, а также финансовыми, экономическими и производственными результатами.

Эффективность инвестиционной деятельности

Показателем, в наиболее общем виде отражающим эффективность использования инвестированных в организацию средств, является рентабельность инвестиций (ROI). И практике анализа бухгалтерской отчетности он используется в основном для оценки эффективности управления организацией, ее способности обеспечить необходимую отдачу от вложенного капитала и определения расчетной базы для прогнозирования.

Показатель рентабельности инвестиций рассматривается как простейший способ оценки мастерства управления инвестициями. Показатель рассчитывается по формуле

ROI = [Операционная прибыль после налогообложения (NOPAT) : Активы] х 100%.

В то же время в некоторых методиках анализа для определения показателя ROI может быть использована несколько иная формула, учитывающая в числителе эффект (доход) от вложений в активы собственников и кредиторов, а в знаменателе - объем средств, инвестированных собственниками и кредиторами. При этом из знаменателя формулы, как правило, исключается кредиторская задолженность (поставщикам, персоналу, бюджету и др.), так как она не может рассматриваться как инвестиционная составляющая.

В результате формула расчета рентабельности инвестиций принимает вид:

ROI= [Операционная прибыль после налогообложения (NOPAT) : : (Активы - Кредиторская задолженность)] х 100%.

Следует отметить, что этот показатель получает все большее распространение в российской практике анализа.

Традиционным инструментом оценки доходности конкретного инвестиционного проекта является расчет показателя, характеризующего внутренний уровень доходности инвестиций (IRR).

Последний может быть определен как ставка дисконтирования, при которой дисконтированная стоимость доходов от инвестиций в точности соответствует инвестиционным затратам капитала. Формула для расчета чистой дисконтированной стоимости проекта (NPV) имеет общий вид:

где С, - разность поступлений и платежей от инвестиций в период -;

Со - величина инвестиций (в случае единовременных затрат капитала. Если процесс инвестирования растянут во времени, то для расчета NPV величина инвестиций периода t умножается на коэффициент дисконтирования соответствующего периода); - - конкретный период реализации проекта; г - ставка дисконтирования.

Решением уравнения относительно ставки г определяется показатель, характеризующий внутренний уровень доходности инвестиций (IRR).

Если обозначить требуемый инвесторами уровень доходности через у, то инвестиционную деятельность можно охарактеризовать как эффективную при выполнении условия: r>j.

На основании результата определения внутреннего уровня доходности инвестиций может быть дана оценка их приемлемости. Если анализируемый показатель соответствует необходимому в конкретных условиях уровню доходности J (т.е. г >j), то инвестиции признаются целесообразными. Инвестиции, внутренний уровень доходности которых ниже требуемого уровня (г < j), оцениваются как неприемлемые.

Данное положение принципиально важно для понимания механизма влияния доходности инвестиционной деятельности на показатель рентабельности собственного капитала. Дело в том, что в оценку требуемого уровня доходности совокупного капитала (собственников и кредиторов) закладываются возмещение финансовых расходов, связанных с привлечением заемного капитала, и необходимый уровень доходности собственного капитала с учетом риска инвестирования средств. Соответствие внутреннего уровня доходности инвестиций г требуемому уровню доходности j означает, что реализация инвестиционных решений обеспечивает необходимую отдачу на вложенный собственниками капитал.

Эффективность финансовой деятельности

Финансовая деятельность организации связана с привлечением внешних источников средств. Ключевыми характеристиками анализа доходности финансовой деятельности и ее влияния на рентабельность собственного капитала являются структура финансирования и стоимость его отдельных составляющих.

В систему показателей, характеризующих доходность финансовой деятельности, целесообразно включить рентабельность инвестиций (ROI), цену (стоимость) заемного капитала, а также коэффициенты, отражающие соотношение собственного и заемного капитала.

Для определения цены заемного капитала может быть использован показатель, характеризующий ставку привлечения заемных средств

Взаимосвязь показателей рентабельности собственного капитала (ROE), объема задействованного заемного капитала (D) и рентабельности инвестиций (ROI) выражается следующим соотношением, используемым для оценки влияния эффекта финансового рычага:

где Е - собственный капитал;

Ка - ставка привлечения заемного капитала (с учетом фактора налоговой экономии по заемным средствам).

Данное соотношение определяет границу экономической целесообразности привлечения заемных средств. Его смысл заключается, в частности, в том, что пока рентабельность инвестиций выше ставки привлечения заемных средств, рентабельность собственного капитала будет расти тем быстрее, чем выше соотношение заемного и собственного капитала. Но как только рентабельность инвестиций спустится ниже уровня ставки по заемным средствам, рентабельность собственного капитала начнет падать в тем большей степени, чем выше доля заемного капитала в совокупных источниках.

Данные о динамике рассмотренных показателей рентабельности приведены в табл. 6.7.

Таблица 6.7. Система показателей рентабельности деятельности ОАО "НЛМК", %

Все показатели рентабельности демонстрируют падение по сравнению с предыдущим периодом. Так, рентабельность собственного капитала сократилась на 24,6%. Основной причиной этого стало сокращение чистой прибыли, связанное с резким ухудшением рыночной конъюнктуры в кризисный год.

Падение рентабельности продаж с 35,5 до 18,7% обусловлено сокращением выручки, происходящим на фоне менее значительного сокращения расходов. Значительное сокращение рентабельности продаж, а также существенное замедление оборачиваемости активов привели к снижению рентабельности активов на 18,8%. На замедление оборачиваемости активов в первую очередь повлияло замедление оборачиваемости оборотных активов (см. п. 6.3).

В завершение анализа финансового состояния полезно составить итоговую таблицу, отражающую основные соотношения экономических показателей анализируемой организации.

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА И ПРОДРВОЛЬСТВИЯ РФ

УЛЬЯНОВСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине: Финансы АПК

Тема: «Оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятия»

Выполнила студентка

2 курса заочного отделения

Экономического факультета

Курамшина Р.Р.

Введение 3

Теоретические основы эффективности управления инвестиционной деятельности 5

1.1 Сущность, роль и классификация инвестиций 5

1.2 Методы экономического обоснования инвестиционных решений 9

1.3. Факторы активизации инвестиционной деятельности на предприятии 12

Состояние развития и оценки эффективности инвестиционной деятельности СПК им.Ленина 14

2.1 Организационно - правовой статус хозяйства 14

2.2 Объем и структура инвестиций в основной капитал 15

2.3 Виды инвестиционной деятельности и их экономическая эффективность 21

Основные пути повышения эффективности капитальных вложений 24

3.1 Обоснование плана вложений инвестиций на предприятии 24

3.2 Анализ себестоимости продукции 26

3.3 Анализ оборотных средств хозяйства 29

3.4 Анализ динамики собственных оборотных средств и чистых активов хозяйства 30

3.5.Разработка путей совершенствования проблем формирования инвестиционного портфеля хозяйства 32

Заключение 35

Библиография 39

Введение

Приобретение целостных имущественных комплексов.

Новое строительство.

3. Перепрофилирование.

4. Реконструкция.

5. Модернизация.

6. Обновление отдельных видов оборудования.

7. Инновационное инвестирование в нематериальные активы.

8. Инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов.

Особенностью инвестирования в оборотные средства является не только продолжительность срока эксплуатации оборотных активов (один год), но и дробность состава который влечет за собой дробность инвестирования. Эти особенности имеют важное значение для обеспечения гибкости финансовой политики в области управления им:

Определяют правильную структуру активов;

Стремятся иметь минимально возможную величину товарно – материальных запасов;

Ускоряют приток денежных средств, своевременно получать деньги и покупателей и заказчиков;

Увеличения объема продукции;

Разрабатывают подходящую для хозяйства инвестиционную стратегию.

В условиях назревавшего в течение последних лет и разразившегося финансового кризиса в России тема инвестирования может показаться неактуальной.

Курсовая работа выполнена на основе материалов СПК им.Ленина в Саратовской области.

Целью курсовой работы является финансоваая диагностика оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятия хозяйства, формирование предложений по совершенствованию, решение проблем формирования портфеля, направленных на повышение эффективности деятельности хозяйства в условиях рыночной экономики.

Задачами курсовой работы являются: экспресс – диагностика текущей деятельности СПК им.Ленина, выявления проблем формирования инвестиционного портфеля, оценка финансовой деятельности, подбор вариантов управленческих решений по улучшению финансового состояния хозяйства.

1 Теоретические основы эффективности управления инвестиционной деятельности

1.1 Сущность, роль и классификация инвестиций

Инвестиции предприятия представляют собой вложения капитала во всех формах в различные объекты его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществления которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

По объектам вложения капитала разделяют реальные и финансовые инвестиции. Реальные (или капиталообразующие) инвестиции характеризуют вложение капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные материальные активы, в прирост запасов товарно – материальных ценностей и другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала.

Реальные инвестиции осуществляются предприятиями в разных формах, основными из которых являются

1. Приобретение целостных имущественных комплексов. Оно представляет собой инвестиционную операцию крупных предприятий, обеспечивающую отраслевую, товарную или региональную диверсификацию их деятельности. Эта форма реальных инвестиций обеспечивает обычно "эффект синергизма", который заключается в совокупной стоимости активов обоих предприятий в сравнении с их балансовой стоимостью, за счет возможностей более эффективного использования их общего финансового потенциала, взаимодополнения технологий и номенклатуры выпускаемой продукции, возможностей снижения уровня операционных затрат, совместного использования сбытовой сети на различных региональных рынках и других аналогичных факторов.

2. Новое строительство. Оно представляет собой инвестиционную операцию, связанною со строительством нового объекта с законченным технологическим циклом по индивидуально разработанному проекту на специально отводимых территориях к новому строительству предприятие прибегает при кардинальном увеличении объемов своей операционной деятельности в предстоящем периоде, ее отраслевой, товарной или региональной диверсификации (создании филиалов, дочерних предприятий и т.п.).

3. Перепрофилирование. Оно представляет собой инвестиционную операцию, обеспечивающую полную смену технологии производственного процесса для выпуска новой продукции.

4. Реконструкция. Она представляет собой инвестиционную операцию, связанную с существенным преобразованием всего производственного процесса на основе современных научно-технических достижений. Ее осуществляют в соответствии с комплексным планом реконструкции предприятия в целях радикального увеличения его производственного потенциала, существенного повышения качества выпускаемой продукции, внедрения ресурсосберегающих технологий и т.п. В процессе реконструкции может осуществляться расширение отдельных производственных зданий и помещений (если новое технологическое оборудование не может быть размещено в действующих (помещениях); строительство новых зданий и сооружений того же назначения вместо ликвидируемых на территории действующего предприятия, дальнейшая эксплуатация которых по технологическим или экономическим причинам признана нецелесообразной.

5. Модернизация. Она представляет собой инвестиционную операцию, связанную с совершенствованием и приведением активной части производственных основных средств в состояние, соответствующее современному уровню осуществления технологических процессов, путем конструктивных изменений основного парка машин, механизмов и оборудования, используемых предприятием в процессе операционной деятельности.

6. Обновление отдельных видов оборудования. Оно представляет собой инвестиционную операцию, связанную с заменой (в связи с физическим износом) или дополнением (в связи с ростом объемов деятельности или необходимостью повышения производительности труда имеющегося парка оборудования отдельными новыми их видами, не меняющими общей схемы осуществления технологического процесса. Обновление отдельных видов оборудования характеризует в основном процесс простого воспроизводства активной части производственных основных средств.

7. Инновационное инвестирование в нематериальные активы. Оно представляет собой инвестиционную операцию, направленную на использование в операционной и других видах деятельности предприятия новых научных и технологических знаний в целях достижения коммерческого успеха. Инновационные инвестиции в нематериальные активы осуществляются в двух основных формах: а) путем приобретения готовой научно-технической продукции и других прав (приобретение патентов на научные открытия, изобретения, промышленные образца и товарные знаки; приобретение ноу-хау; приобретение лицензий на фрэнчайзинг и т.п.); б) путем разработки новой научно-технической продукции (как в рамках самого предприятия, так и по его заказу соответствующими инжиниринговыми фирмами). Осуществление инновационного инвестирования в нематериальные активы позволяет существенно повысить технологический потенциал предприятия во всех сферах его хозяйственной деятельности.

8. Инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов. Оно представляет собой инвестиционную операцию, направленную на расширение объема используемых операционных активов предприятия, обеспечивающую тем самым необходимую пропорциональность (сбалансированность) в развитии необоротных и оборотных операционных активов в результате осуществления инвестиционной деятельности. Необходимость этой формы инвестирования связана с тем, что любое расширение производственного потенциала, обеспечиваемое ранее рассмотренными формами реального инвестирования, определяет возможность выпуска дополнительного объем продукции. Однако это возможность может быть реализована только при соответствующем расширении объема использования материальных оборотных активов отдельных видов (запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и т.п.).

Все перечисленные формы реального инвестирования могут быть сведены к трем основным его направлениям: капитальному инвестированию или капитальным вложениям (первые шесть форм); инновационному инвестированию (седьмая форма) и инвестированию прироста оборотных активов (восьмая форма).

Выбор конкретных форм реального инвестирования предприятия определяется задачами отраслевой, товарной и реальной диверсификации его деятельности (направленные на расширение объема операционного дохода), возможностями внедрения новых ресурсов и трудосберегающих технологий (направленные на снижение уровня операционных затрат), а также потенциалом формирования инвестиционных ресурсов (капитала и денежной и иных формах привлекаемого для осуществления вложений в объекты реального инвестирования).

Специфический характер реального инвестирования и его форм предопределяют определенные особенности управления ими на предприятии.

Управление реальными инвестициями предприятия представляет собой систему принципов и методов подготовки, оценки и реализации наиболее эффективных реальных инвестиционных проектов, направленную на обеспечение достижения его инвестиционных целей.

Управление реальными инвестициями предприятия в современных условиях базируется на методологии системы "Управления проектами" - новом научном направлении, получившем широкое распространение в западных странах с развитой рыночной экономикой.

Управление проектами-это современная системная методология осуществления всех процессов разработки и реализации инвестиционного проекта любого типа на протяжении всего его жизненного цикла, обеспечивающая эффективное достижение его целей.

1.2 Методы экономического обоснования инвестиционных решений

С учетом методологии Управления проектами строится общий процесс управления реальными инвестициями предприятия. Этот процесс осуществляется в разрезе следующих основных этапов.

Анализ состояния реального инвестирования в предшествующем периоде.

В процессе этого анализа оценивается уровень инвестиционной активности предприятия в предшествующем периоде и степень завершенности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ.

На первой стадии анализа изучается динамика общего объема инвестирования капитала в прирост реальных активов, удельный вес реального инвестирования в общем объеме инвестиций предприятия в предплановом периоде.

На второй стадии анализа рассматривается степень реализации отдельных инвестиционных проектов и программ, уровень освоения инвестиционных ресурсов, предусмотренных на эти цели, в разрезе объектов реального инвестирования.

На третьей стадии анализа определяется уровень завершенности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ, уточняется необходимый объем инвестиционных ресурсов для полного их завершения.

На четвертой стадии анализа исследуется уровень эффективности завершенных реальных инвестиционных проектов этапе, его соответствие проектируемым показателям.

2. Определение общего объема реального инвестирования в предстоящем периоде. Основой определения этого показателя является планируемый объем прироста основных средств предприятия в разрезе отдельных их видов, а также нематериальных и оборотных активов обеспечивающий прирост объемов его производственно-коммерческой деятельности. Объем этого прироста уточняется с учетом динамики объема ранее неоконченного капитального строительства (незавершенных капитальных вложений).

Определение форм реального инвестирования. Эти формы определяются

исходя из конкретных направлений инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающих воспроизводство его основных средств и нематериальных активов, а также расширение объема собственных оборотных активов.

4. Разработка (подбор) инвестиционных проектов, соответствующих целям и формам реального инвестирования. Все формы крупно объемных реальных инвестиций (кроме обновления отдельных видов механизмов и оборудования в связи с их износом) рассматриваются как реальные инвестиционные проекты. Подготовка таких инвестиционных проектов требует разработки их бизнес планов в рамках самого предприятия. Для небольших реальных инвестиционных проектов допускается разработка краткого варианта бизнес-плана (с изложением только тех разделов, которые прямо определяют целесообразность их осуществления).

Кроме того, в процессе этого этапа управления изучается текущее предложение на инвестиционном рынке; отбираются для изучения отдельные реальные инвестиционные объекты, наиболее полно соответствующие направлениям инвестиционной деятельности предприятия (ее отраслевой и региональной диверсификации); рассматриваются возможности и условия приобретения отдельных активов (техники, технологий и т.п.) для обновления состава действующих их видов; проводится тщательная экспертиза отобранных объектов инвестирования.

Оценка эффективности отдельных инвестиционных проектов с учетом фактора риска. Разработанные или подобранные на предварительном этапе инвестиционные проекты подвергаются подробному анализу и оценке с позиций их эффективности по критерию обеспечения роста рыночной стоимости предприятия. Параллельно идентифицируются и оцениваются риски, присущие каждому конкретному инвестиционному проекту, проверяется соответствие общего их уровня ожидаемому уровню доходности проектов.

В процессе этого этапа управления наряду с рисками отдельных инвестиционных проектов оцениваются риски, связанные с реальным инвестированием предприятия в целом. Это направление инвестиционной деятельности связано с отвлечением собственного капитала в больших размерах и, как правило, на длительный период, что может привести к снижению уровня платежеспособности предприятия по текущим обязательствам. Кроме того, финансирование отдельных инвестиционных проектов осуществляется часто за счет привлечения значительного объема заемного капитала, что может привести к снижению финансовой устойчивости предприятия в долгосрочном периоде. По – этому в процессе управления следует заранее прогнозировать, какое влияние инвестиционные риски окажут на доходность, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

1.3. Факторы активизации инвестиционной деятельности на предприятие

Формирование программы реальных инвестиций предприятия. На основе отдельных инвестиционных проектов в процессе этого этапа управления проводится их ранжирование по критерию уровня доходности, риска и ликвидности, соответствия общим целям инвестиционной политики предприятия и т.п. Исходя из объективных ограничений – общего объема планируемого реального инвестирования и возможного объема формирования инвестиционных ресурсов, в инвестиционную программу включаются инвестиционные проекты, обеспечивающие наибольшие темпы его развития в стратегическом периоде и роста рыночной стоимости.

Если эта программа сформирована по определяющей приоритетной цели (максимизации доходности, минимизация инвестиционного риска), то необходимости в дальнейшей оптимизации программы реальных инвестиций не возникает. Если же предусматривается сбалансированность отдельных целей, то инвестиционная программа предприятия оптимизируется по различным целевым критериям для достижения их сбалансированности, после чего принимается к непосредственной реализации.

Обеспечение реализации отдельных инвестиционных проектов и инвестиционной программы. Основными инструментами обеспечивающими реализацию каждого конкретного реального инвестиционного проекта, являются избранная схема его финансирования, а также разработанные капитальный бюджет и календарный график реализации инвестиционного проекта.

Схема финансирования проекта определяет финансовую базу его осуществления и является основой формирования необходимых инвестиционных ресурсов и разработки бюджетов выполнения отдельных работ.

Капитальный бюджет разрабатывается на период до одного года и отражает все расходы и поступления средств, связанные с реализацией реального проекта.

Календарный график реализации инвестиционного проекта определяет базовые периоды времени выполнения отдельных видов работ и возложение ответственности исполнения на конкретных представителей заказчика или подрядчика в соответствии с их функциональными обязанностями, изложенными в контракте на выполнение работ.

Обеспечение постоянного мониторинга и контроля реализации инвестиционных проектов и инвестиционной программы. Этот этап управления реальными инвестициями реализуется в рамках организуемого на предприятии инвестиционного контроля по основным результативным показателям каждого инвестиционного проекта (до завершения его жизненного цикла) и инвестиционной программы в целом.

2 Состояние развития и оценка эффективности нвестиционной деятельности СПК им.Ленина

2.1 Организационно – правовой статус хозяйства

Документом определяющим организацию управления делами СПК является устав. Высшим органом управления в СПК является общее собрание колхозников. Правление СПК избираются общим собранием колхозников и является испытательное - распределительным органом по управлению делами СПК. В состав правления входят руководители подразделений и специалисты. Возглавляет правление председатель СПК. Из состава правления имеется заместитель председателя. Распределяются обязанности между остальными работниками правления по отраслям (растениеводство, животноводство).

Ревизионная комиссия, избранная общим собранием колхозников, осуществляет контроль за хозяйственной и финансовой деятельностью правления и должностных лиц СПК. Руководствуясь Уставом СПК, она осуществляет контроль за их соблюдение, сохранностью имущества, расходованием денежных средств и материальных ценностей.

СПК «им. Ленина» входит Центральная усадьба расположена в засушливой степной зоне Саратовской области.

Пунктами сдачи производственной продукции СПК «им. Ленина» является мясокомбинат, комбинат сухого и обезжиренного молока.

В основном территория района, по условиям рельефа, пригодна для механизированной обработки почвы и уборки урожая с применением сложных сельскохозяйственных машин и орудий.

Почвенный покров района представлен в основном почвами черноземного типа. По природным условиям территория района подразделена на две подзоны: степную и горно-лесную. Климат района резко континентальный, часто повторяющимися суховеями и черными бурями. Среднегодовое количество осадков от 400 до 500 мм, сумма осадков за период с температурой выше 10 градусов равняется 201-250 мм. Продолжительность безморозного периода 111-115 дней.

Земельные фонды являются важнейшей составной частью ресурсов сельского хозяйства. Рациональное использование земли в конечном итоге приводит к улучшению качества почвы и увеличению урожайности сельскохозяйственных культур. Структура земельного фонда СПК им. Ленина представлена в таблице 1.

Таблица 1 Показатели размера хозяйства и производства

Показатели
Показатели
Общая площадь земли
Всего сельхозугодий
из них: пашня
сенокосы
пастбища
Площадь леса

На основании данных таблицы 1 можно сказать, что в составе земель сельскохозяйственного назначения существенных изменений не произошло. В 2008 году наблюдается небольшое ее уменьшение на 3 га по сравнению с 2006 годом. Это говорит о том, что в хозяйстве не проводится работа по улучшению земель и привлечению их в оборот.

2.2 Объем и структура инвестиций в основной капитал

К экономическим условиям, от которых зависят результаты хозяйственной деятельности, относятся обеспеченность предприятий земельными и трудовыми ресурсами, основными и оборотными фондами. Рассмотрим эти условия.

В хозяйстве имеются: машино- тракторный парк (МТП), кладовая, пилорама, мельница для оказания услуг населению, заправочный пункт. Культурно- бытовые объекты: детский сад, магазин, столовая, средняя школа, дом культуры, правление колхоза, мечеть.

Рабочая сила, создавая прибавочную стоимость, играет главенствующую роль в производстве продукции. Правильная организация труда, наличие квалифицированного персонала является одним из основных факторов достижения высоких производственных результатов на предприятии. Для анализа состояния трудовых ресурсов рассмотрим следующие показатели в таблице 2.

Показатели таблицы 2 свидетельствуют о том, что в СПК им.Ленина за изучаемый период показали некоторые изменения в численности и структуре работников. В 2004 году общее количество работников увеличилась на 20 человек по сравнению с показателями 2002 года. Как показал анализ, основной причиной повышения численности явилось увеличение числа голов крупно – рогатого скота, свиней, овец.

Таблица 2 Состав и структура трудовых ресурсов

Показатели							2008г в % к 2006г
Показатели							2008г в % к 2006г
Работники всего
Работники занятые в сельском хозяйстве
работники постоянные
трактористы- маш-ты
опер.маш.доения
Служащие
руководители
специалисты
Работники подсобных промыш. роизводств
Работники торговли, обществ-го питания
Работники занятые на строительстве

Обеспеченность хозяйства основными средствами производства являются важным фактором, от которых зависят результаты хозяйственной деятельности, полнота и своевременность выполнения работ, а следовательно и объем производства продукции, ее себестоимость, финансовое состояние предприятия. Рассмотрим состав и структуру основных средств СПК им.Ленина в таблице 3

Таблица 3 Состав и структура основных средств

Показатели							2008г в % к 2006г
Показатели							2008г в % к 2006г

Сооружения
Машины и оборуд-ния
Транспортные средства
Пр.хоз.инвентарь
Рабочий скот
Продуктивный скот
Другие виды ОС

Показатели таблицы 3 свидетельствуют о том, что значительную часть основных средств составляют за 2008 год здания – 48%, сооружения – 11%. За анализируемый период структура основных средств значительно изменилась, в частности, в 2004 году доля зданий в общей сумме основных производственных фондов увеличилась по сравнению с 2006 годом на 90%. Незначительные изменения произошли в 2008 году по категории «Рабочий скот» в 2 раза и «Производственный и хозяйственный инвентарь» на 56% по сравнению с показателями 2006 года.

Финансовое состояние предприятия характеризует его платежеспособность, кредитоспособность на определенную дату, как правило на 1 число периода. От финансового состояния предприятия зависит его характер взаимоотношений с поставщиками, покупателями, банками. Источниками информации для расчета этих показателей финансового состояния являются бухгалтерская и статистическая отчетность: баланс предприятия, отчет о финансовых результатах и их исполнение, отчет о движении денежных средств и др.

Общий анализ финансового состояния СПК осуществляется на основе абсолютных значений показателей баланса СПК.

Таблица 4 Результаты расчетов для анализа баланса СПК им.Ленина

Стать баланса				Изменения
Стать баланса				тыс. руб.
I Внеоборотные активы
II Оборотные активы
Запасы и НДС
сырье и материалы
животные на выращивание и откорме
затраты в незавершенное производство
Денежные средства
Дебиторская задолженность (срока погашения менее года)
Баланс
III Капитал и резервы
IV Долгосрочные обязательства
V Краткосрочные обязательства
Кредиторская задолженность

Анализ активов СПК им.Ленина за 2006 – 2008 годы показал увеличение «Внеоборотных активов» на 11515 тыс.рублей, уменьшение «Оборотных активов» на 6846 тыс.рублей. Изменилась доля «Денежных средств» с 0,02% до 0,2%, темп ее прироста положителен (8%). Также наблюдается уменьшение «Дебиторской задолженности» на 2386 тыс.рублей. Несмотря на увеличение основных средств в абсолютном выражении, доля их уменьшилась, а основные средства СПК создают условия для производства продукции, и наиболее ликвидных активов, позволяющих СПК вовремя рассчитываться по своим обязательствам.

Анализ пассивов показал низкие по сравнению с темпами прироста валюты баланса (10%), темпы прироста собственных средств – «Капитал и резервы» 5%, при резком росте кредиторской задолженности, на долю которой приходится 45% изменения валюты баланса. Анализ пассивов СПК показал увеличение доли «Капитала и резервов» на 5% и увеличение кредиторской задолженности на 1625 тыс.рублей.

В структуре запасов и затрат произошло увеличение доли затрат в незавершенном производстве на 2 раза. Также наблюдается уменьшение стоимости «Сырья и материалов» на 47%. Структура «Запасов и НДС» по СПК существенно не изменилась. Для анализа финансовой устойчивочти СПК им.Ленина рассмотрим следующую таблицу.

Таблица 5 Расчет показателей для определения финансовой устойчивости СПК им.Ленина.

В данном случае излишек собственных средств в 2008 году уменьшается по сравнению с 2006 годом, но финансовое состояние СПК им.Ленина является устойчивым, так как запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств.

Анализ ликвидности баланса производится для оценки кредитоспособности СПК. Результаты для анализа ликвидности баланса рассмотрим в следующей таблице.

Таблица 7 Результаты расчета для анализа ликвидности баланса СПК им.Ленина

Показатели
1. Денежные средства
2. Краткосрочные пассивы
3. Ликвидность

Важным условием роста объема валовой и товарной продукции сельскохозяйственного предприятия является развитие производственного потенциала.

По данным таблицы 8 видно, что стоимость производственных фондов сельскохозяйственного назначения: на 100 га. сельскохозяйственных угодий в 2008 году по сравнению с 2007 годом выросло на 123,9 тыс.руб., а по сравнению с 2006 годом на 212 тыс.руб.; на 1 среднегодового работника в 2008 году по сравнению с 2007 годом выросло на 23,5 тыс.руб., а по сравнению с 2006 годом на 47,1 тыс.руб.

Виды инвестиционной деятельности и их экономическая эффективность

Энергетические мощности: на 100 га. сельскохозяйственных угодий в 2008 году по сравнению с 2007 годом снизилось на 8 лошадиных сил, а по сравнению с 2006 годом на 9,9 лошадиных сил; на 100 га. посевов в 2008 году по сравнению с 2007 годом увеличилось на 2,1 лошадиных сил, а по сравнению с 2006 годом снизилось на 21,6 лошадиных сил; на 1 среднегодового работника в 2008 году по сравнению с 2007 годом снизилось на 2,3 лошадиных сил, а по сравнению с 2006 годом снизилось на 2,2 лошадиных сил.

Таблица 8 Оснащенность ресурсами и их использование

Показатели
Показатели
Стоимость производственных фондов сельскохозяйственного назначения, тыс. руб. На 100 га сельхозугодий
На одного среднегодового работника
Приходится энергоресурсов, л.с.: На 100 га с/х угодий
На100 га посевов

Нагрузка на 1 среднегодового работника, га С/х угодий

Посевов
Получено валовой продукции, тыс.руб.: На 100 га с/х угодий
На 1 среднегодового работника
Уровень рентабельности, %
Уровень окупаемости затрат, %

Энергетические мощности: на 100 га. сельскохозяйственных угодий в 2008 году по сравнению с 2007 годом увеличилась на 1,9 лошадиных сил, а по сравнению с 2006 годом снизилась на 6,1 лошадиных сил; на 100 га. посевов в 2008 году по сравнению с 2007 годом увеличилось на 2,7 лошадиных сил, а по сравнению с 2006 годом на 4,8 лошадиных сил; на 1 среднегодового работника в 2008 году по сравнению с 2007 годом увеличилась на 1,6 лошадиных сил, а по сравнению с 2006 годом снизилось на 0,7 лошадиных сил.

Укрепление материально-технической базы сельскохозяйственного производства, его индустриализация обусловливают изменение характера сельскохозяйственного труда, трансформацию профессионально- квалификационного состава кадров.

В СПК им. Ленина существует тенденции увеличение количества работников, занятых в сельскохозяйственном производстве – в 2004 году общая численность работников увеличилось на 10 работников, по сравнению с 2006 годом. Нагрузка на 1 среднегодового работника сельскохозяйственных угодий в 2008 году меньше на 1,7 га., чем в 2007 году, на 1,8 га. , чем в 2006 году; пашни в 2008 году на 1,4 га. меньше, чем в 2007 году, на 1,9 га, чем в 2006 году; посевов в 2008 году меньше на 1,1 га., чем в 2007 году, на 2,1 га., чем в 2006 году.

Произведено валовой продукции: на 100га сельскохозяйственных угодий по сравнению с 2007 годом больше на 288,1 тыс.руб., по сравнению 2006 годом на 304,5 тыс.руб; на 1 среднегодового работника по сравнению с 2007 годом больше на 38,7 тыс.руб., по сравнению с 2006 годом больше на 46,5 тыс.руб.

Рентабельность характеризует результативность деятельности хозяйства. Показатели рентабельности позволяют оценить, какую прибыль имеет хозяйство с каждого рубля средств, вложенных в активы.

Также, уровень окупаемости затрат в 2008 году выше, чем в 2007 году на 51,2% , а по сравнению с 2006 годом на 89,5%.

3.Основные пути повышения эффективности капитальных вложений

3.1 Обоснование плана вложений инвестиций на предприятии

Прибыль и рентабельность являются важными показателями эффективности производства. Прибыль - это, с одной стороны, основной источник фонда предприятий, а с другой - источник доходов государственного и местного бюджетов. Важно при этом учитывать не только размеры и прирост прибыли, но и уровень рентабельности; знать, сколько прибыли получено на каждый рубль производственных фондов.

На величину прибыли и уровень рентабельности оказывают влияние многие факторы. Прибыль и рентабельность предприятия являются обобщающими показателями интенсификации производственной и маркетинговой деятельности.

Для углубленного анализа прибыли целесообразно группировать факторы, влияющие на ее размер.

К группе внешних факторов относятся: природные (климатические) условия, транспортные и другие факторы, вызывающие дополнительные затраты у одних предприятий и обусловливающие дополнительную прибыль- у других; изменения, не предусмотренные планом предприятия, отпускных цен на продукцию, потребляемое сырье, материалы, топливо, покупные полуфабрикаты, тарифов на услуги и пере- возки, торговых скидок, накидок, норм амортизационных отчислений, ставок заработной платы, начислений на нее и ставок налогов и других сборов, выплачиваемых предприятиями; нарушения поставщиками, снабженческо-сбытовыми, вышестоящими хозяйственными, финансовыми, банковскими и другими органами дисциплины по хозяйственным вопросам, затрагивающим интересы предприятия.

В группе внутренних факторов различают: основные факторы, определяющие результаты работы, и факторы, связанные с нарушением хозяйственной дисциплины, предприятием.

Факторами, связанными с нарушением хозяйственной дисциплины, являются:

нарушение действующего порядка установления и применения цен, а также торговых накидок;

экономия, полученная в результате невыполнения необходимых мероприятий по охране труда, улучшению условий труда и техники безопасности, невыполнения плана текущего ремонта основных производственных фондов, недоиспользования средств по подготовке и повышению квалификации кадров, не проведения мероприятий по испытаниям и освоению новой техники и т. д.;

экономия, полученная от выпуска продукции с отступлениями от условий стандартов, рецептур, технических условий и нарушением технологии производства.

Для оценки формирования реального инвестиционного портфеля хозяйства используем четыре основных показателя: добавленную стоимость (ДС), брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ), нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) и экономическую рентабельность (ЭР).

Величина добавленной стоимости свидетельствует о масштабах деятельности хозяйства и о его вкладе в создание национального богатства и определяется как стоимость продукции, произведённой хозяйством за анализируемый период (включая увеличение запасов готовой продукции и незавершённое производство), за вычетом стоимости потреблённых материальных средств производства и услуг других организаций.

СПК расширяло свою деятельность, показатель добавленной стоимости за 2006-2008г. увеличивается с 9547тыс.руб. до 13426 тыс.руб., т.е. за два года составляет 40,6 %.

Таблица 9 Расчет добавленной стоимости (тыс.руб..)

Показатели
1. Выручка
2. Готовая продукция (ГП)
3. Незавершенное производство (НП)
4. Материальные затраты
5. Добавленная стоимость (1)+(2)+(3)-(4)

Следующим показателем является брутто-результат эксплуатации инвестиций. БРЭИ используется как один из основных промежуточных результатов финансово-хозяйственной деятельности. По экономической природе БРЭИ представляет собой прибыль до вычета амортизационных отчислений, финансовых издержек по заёмным средствам и налога на прибыль. Величина БРЭИ является первейшим показателем достаточности средств на покрытие всех этих расходов.

Удельный вес БРЭИ в добавленной стоимости является показателем эффективности управления предприятием и ориентиром уровня его потенциальной рентабельности.

БРЭИ получается вычитанием из добавленной стоимости расходов на оплату труда и отчислений на социальные нужды.

3.2 Анализ себестоимости продукции

Анализ себестоимости продукции направлен на выявление возможностей повышения эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов в процессе производства, снабжения и сбыта продукции. Изучение себестоимости продукции позволяет дать более правильную оценку уровню показателей прибыли и рентабельности, достигнутому на предприятиях.

В системе показателей экономической эффективности производства в отраслях материального производства планируются и анализируются такие показатели, как производство продукции на 1 д.е. затрат, а также снижение затрат на 1 д.е. продукции (работ).

Таблица 10 Анализ динамики затрат на 1 руб. реализованной продукции

В СПК им.Ленина в 2008 году затраты на 1 руб. реализованной продукции снизились на 0,15 руб..

Важным разделом управления себестоимостью продукции является анализ взаимосвязи себестоимости, объема продаж и прибыли. Маркетинговый анализ должен ответить на вопрос, продавать ли небольшое количество изделий, но по относительно высокой цене, с ориентацией на состоятельного покупателя с индивидуальными запросами или. продавать много изделий, ориентированных на массового покупателя, по относительно низкой цене. Второй путь требует решения. проблемы снижения расходов и себестоимости продукции; для этого необходим анализ поведения расходов. По этому признаку все расходы подразделяются на переменные (пропорционально изменяющиеся с объемом продукции), полупеременные, полупостоянные (остающиеся постоянными до определенных пределов роста объема продукции) и постоянные (неизменные в рамках отчетного периода). Все четыре группы расходов в бухгалтерии подразделяются на условно-переменные и постоянные. Первые составляют технологическую себестоимость продукции и учитываются как прямые расходы. Переменные и постоянные расходы классифицируются по источникам возникновения расходов: переменные характеризуют расходы хозяйственной активности, связанной с ростом объема продукции, а постоянные характеризуют расходы, связанные со способностью хозяйствовать, т.е. показывают эффективность управления. К этим расходам относятся затраты на инвестиции (амортизация) оплата руководства, расходы на выработку экономической политики (реклама, научные разработки и пр.).

Важнейшим условием повышения эффективности производства является более быстрый рост производительности труда по сравнению с ростом средней заработной платы. Такое соотношение в темпах обеспечивает экономию себестоимости продукции по элементу заработной платы.

Таблица 11 Анализ соотношения темпов роста производительности труда и средней заработной платы и его влияния на себестоимость

Показатели	Изменение	Темп роста, %
Показатели		Темп роста, %
Среднегодовая выработка продукции на 1 раб-го, тыс. руб.
Среднегодовая зарплата 1 раб-го, т.р.
Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.
Коэффициент опережения (стр. 1/стр.2)
Удельный вес заработной платы в себестоимости реализованной прод., %(d)(стр. 7/стр.3)*100%
Размер снижения (увеличения) с/с за счет соотношений между темпами роста пр. труда и ср. зарплаты (Jзп/Jпт – 1) х d

В СПК среднегодовая зарплата одного работающего выросла на 790 руб. или на 11,4 %, а производительность труда на 33,8 %. Таким образом, рост производительности труда опережает его оплату, в результате чего себестоимость снизилась на 0,15 руб. в расчете на 1 руб. выручки.

Планирование и учет себестоимости на предприятиях ведут по элементам затрат и калькуляционным статьям расходов.

Элементы затрат: материальные затраты (сырье и материалы, покупные комплектующие изделия и полуфабрикаты, топливо, электроэнергия, тепло энергия и т.д.), затраты на оплату труда, отчисления на социальные нужды, амортизация основных средств, прочие затраты (износ нематериальных активов, арендная плата, обязательные страховые платежи, про- центы по кредитам банка, налоги, включаемые в себестоимость продукции, отчисления во внебюджетные фонды и др.).

3.3 Анализ оборотных средств хозяйства

Оборотные средства - это совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения для обеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции

Для характеристики оборачиваемости оборотных средств применяется ряд показателей:

коэффициент оборачиваемости оборотных средств определяется как отношение выручки от реализации к среднему остатку оборотных средств;

коэффициент закрепления – величина обратная коэффициенту оборачиваемости;

средняя продолжительность одного оборота в днях рассчитывается как отношение продолжительности периода к коэффициенту оборачиваемости

Из расчетов таблицы 3.7 следует, что оборачиваемость средств хозяйства в 2008 году увеличилась: всех оборотных средств на 0,4 оборота, в том числе запасов на 0,4. Соответственно сократилось продолжительность одного оборота: всех оборотных средств на 27 дней, в том числе запасов на 26 на 1 день. Коэффициент дебиторской задолженности увеличилась на 2 оборота, в результате чего продолжительность одного оборота сократилась на 3 дня.

Таблица 12 Анализ оборачиваемости оборотных средств

	Показатели			Изменение
	Показатели			Изменение
	Выручка от реализации, тыс. руб.
	Средний остаток ОС, тыс. руб.
	Средний остаток по видам ОС
	Запасов
	Дебиторской задолженности
	Ср. продолжительность 1 оборота, дни (365 дней/число оборотов)
	Всех оборотных средств
	Запасов
	Дебиторской задолженности
	Коэффициент оборачиваемости, обороты
	Всех оборотных средств (1/2)
	Запасов (1/4)
	Дебиторской зад-ти(1/5)

На изменение коэффициента оборачиваемости (Об) влияют два фактора: выручка (В) и средние остатки оборотных средств (О). Построим факторную модель коэффициента оборачиваемости: .

3.4 Анализ динамики собственных оборотных средств и чистых активов хозяйства

Оборотные (текущие) активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

Таблица 13 Анализ наличия и движения собственных оборотных средств, тыс. руб.

Показатели	на начало отчетного периода	отчетного периода	изменение
Уставный капитал.
Добавочный капитал.
Нераспределенная прибыль.
Итого источники собственных средств
Исключаются:
Основные средства
Незавершенное строительство
Долгосрочные финансовые вложения
Итого внеоборотных активов.
Собственные оборотные средства.

Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, который образуется за счет собственного капитала, что также свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.

Конечной целью хозяйства является то, чтобы вложенные инвестиции приносили больше прибыли.

3.5 Разработка путей совершенствования проблем формирования инвестиционного портфеля хозяйства

Проблемы формирования инвестиционного хозяйства состоит в распределении наработанной чистой рентабельности собственных средств на повышение заработной платы и на развитие производства. Этот процесс осуществляется под непосредственным воздействием принятой предприятием нормы распределения (НР), которая показывает, какая часть чистой прибыли выплачивается как заработная плата.

Здесь логично ввести термин "внутренние темпы роста" – это темпы увеличения собственных средств хозяйства как необходимое условие наращивания оборота и развития хозяйства. Очевидно, что темпы роста оборота зависят от внутренних темпов роста (ВТР). Достижение высоких темпов оборота повышает возможности увеличения собственных средств хозяйства.

Чистая рентабельность собственных средств характеризует (РСС):

верхнюю границу потенциального развития производства;

верхний уровень прибыли.

г
де ВТР – внутренние темпы роста;

РСС – чистая рентабельность собственных средств;

НР – норма распределения прибыли на заработную плату.

Рассчитаем внутренние темпы роста по состоянию на 2004г.

Таблица 4.1 Расчет ВТР для СПК им.Ленина

Показатели	Значение
1. Актив за вычетом кредиторской зад-ти, р.
2. Пассив, в т.ч.
2.1. Собственные средства, р.
2.2. Заемные средства, р.
3. Оборот, р.
4. НРЭИ, р.

6. Ставка налогообложения прибыли в отн. ед.
7. Норма распределения прибыли на зарплату

Рассчитаем ключевые показатели:

ЭР = НРЭИ/Оборот х 100 х Оборот/Актив = 15,57%

ЭФР = (1-0,3) х (ЭР – СРСП) х ЗС/СС = 0,026%

РСС = (1-0,3) х ЭР + ЭФР = 10,87%

Таким образом, хозяйство при ВТР=8,12% имеет возможность увеличить собственные средства с 41281 до 44633 тыс.руб. Но тогда, не нарушая соотношения между заемными и собственными средствами, можно увеличить задолженность.

Следовательно, не меняя структуры пассива, можно увеличить его объем до 48590тыс.руб., т.е. на 8,12% по сравнению с 2004г. Следовательно, и актив возрастет на 8,12% и составит 48590 тыс.руб. На основе рассчитанных ВТР составим прогнозный баланс.

Таким образом, при неизменной структуре пассивов и неизменном коэффициенте трансформации на величину ВТР можно прогнозировать рост величины оборотов хозяйства.

Чем большая часть чистой прибыли выплачивается на повышение заработной платы, тем меньше остается нераспределенной прибыли на самофинансирование развития. Увеличение нормы распределения влечет за собой снижение внутренних темпов роста, что, в свою очередь, накладывает ограничение на темпы наращивания выручки и уменьшает возможности привлечения кредитов (чем меньше собственные средства, тем меньше шансов получить кредит на подходящих условиях). Но это может отрицательно сказаться на рыночной цене хозяйства. Поэтому нужно выбирать наиболее оптимальную политику развития производства.

Заключение

СПК им. Ленина организация добровольно объединившихся крестьян для ведения хозяйства на основе средств производства и коллективного труда. Осуществляет свою деятельность на земли, принадлежащий государству.

Пунктами сдачи производственной продукции СПК им. Ленина является мясокомбинат, комбинат сухого и обезжиренного молока.

Земельные фонды являются важнейшей составной частью ресурсов сельского хозяйства. Рациональное использование земли в конечном итоге приводит к улучшению качества почвы и увеличению урожайности сельскохозяйственных культур. Общая площадь землепользования хозяйства составляет 7370 га, из них сельскохозяйственных угодий – 6925 га, в том числе пашни – 5293 га.

Обеспеченность хозяйства основными средствами производства является важным фактором, от которых зависят результаты хозяйственной деятельности, полнота и своевременность выполнения работ, а следовательно и объем производства продукции, ее себестоимость, финансовое состояние предприятия. Значительную часть основных средств составляют за 2004 год здания – 48%, сооружения – 11%.

За анализируемый период с 2006 – 2008 годы произошло повышение ликвидности баланса из-за увеличения наиболее ликвидных активов для покрытия срочных обязательств.

Как показывают расчеты, рентабельность в 2008 году выше, чем в 2007 году на 51,2% , ниже чем в 2006 году на 89,5%.

Также, уровень окупаемости затрат в 2008 году выше, чем в 2007 году на 51,2% , а по сравнению с 2006 годом на 89,5%.

СПК расширяло свою деятельность, показатель добавленной стоимости за 2006-2008г. увеличивается с 9547тыс.руб. до 13426 тыс.руб., т.е. за два года составляет 40,6 %. Наблюдается увеличение брутто-результата эксплуатации инвестиций, однако темп роста БРЭИ отстает от темпа роста ДС. Об этом говорит снижение доли БРЭИ в добавленной стоимости. Значение ЭР в 2008 г. составляло 98,9%, наблюдается рост ЭР по сравнению с 2006 годом на 66,4%.

Среднегодовая зарплата одного работающего выросла на 790 руб. или на 11,4 %, а производительность труда на 33,8 %. Таким образом, рост производительности труда опережает его оплату, в результате чего себестоимость снизилась на 0,15 руб. в расчете на 1 руб. выручки.

Оборачиваемость средств хозяйства в 2008 году увеличилась: всех оборотных средств на 0,4 оборота, в том числе запасов на 0,4. Соответственно сократилось продолжительность одного оборота: всех оборотных средств на 27 дней, в том числе запасов на 26 на 1 день. Коэффициент дебиторской задолженности увеличилась на 2 оборота, в результате чего продолжительность одного оборота сократилась на 3 дня.

В ледствии роста коэффициента оборачиваемости оборотных средств высвободилась значительная сумма оборотных средств: текущих активов –1821 тыс. руб., запасов 1474 тыс. руб.

Собственные оборотные средства хозяйства к концу года уменьшились на 4026 тыс. руб. за счет отчислений в основные средства хозяйства. Стоимость чистых активов выросла на 2892 тыс. руб.

Проблемы формирования инвестиционного портфеля хозяйства состоит в распределении наработанной чистой рентабельности собственных средств на повышение заработной платы и на развитие производства. Этот процесс осуществляется под непосредственным воздействием принятой предприятием нормы распределения (НР), которая показывает, какая часть чистой прибыли выплачивается как заработная плата.

Если отказаться от распределения прибыли, то можно увеличить собственные средства на величину рентабельности собственных средств, а если отказаться от финансирования развития, то можно повысить заработную плату в размере РСС. Если же хозяйство решается на оба направления, то приходится искать оптимальное соотношение между нормой распределения и процентом увеличения собственных средств, т.е. внутренними темпами роста. Хозяйство при ВТР=8,12% имеет возможность увеличить собственные средства с 41281 до 44633 тыс.руб. Но тогда, не нарушая соотношения между заемными и собственными средствами, можно увеличить задолженность.

Следовательно, не меняя структуры пассива, можно увеличить его объем до 48590тыс.руб., т.е. на 8,12% по сравнению с 2008г. Следовательно, и актив возрастет на 8,12% и составит 48590 тыс.руб. На основе рассчитанных ВТР составим прогнозный баланс.

ЗС/СС * Х/ 44941 = 3955 тыс.руб.

Конечной целью хозяйства является то, чтобы вложенные инвестиции приносили больше прибыли, с каждым годом больше пополнять инвестиционный портфель хозяйства.

Библиография

1. Абрютин М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Дело и Сервис, 2007. 180 с.

2. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. М.: ДИС НГАЭиУ, 2007. 128 с.

3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика,2007. 218 с.

4. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ годовой бухгалтерской отчетности. М.: ДИС, 2008. 216 с.

5. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 2007. 208 с.

Инвестиции – это вливания на долгосрочную перспективу, производимые на территории страны или за рубежом. Цель инвестиционной деятельности предприятия – прежде всего, заработок. Кроме того, подобные вложения сопряжены с внедрением передовых технологий в производственный процесс, созданием новых и модернизацией старых компаний. Эффективность инвестиций – это финансовый (социальный) результат относительно одной единицы валюты вложенных средств.

Инвестиционная деятельность предприятия имеет много общего с банковскими кредитами. Когда компания хочет вложить свой капитал с целью его приумножения, она должна точно знать, что:

вложенные средства непременно вернутся;
уровень дохода в будущем от инвестирования полностью компенсирует сегодняшний отказ от прибыли и риски по проведению этой операции.

То есть чтобы понять, вкладывать средства или нет, всесторонне оцените выбранный объект. Для этого составляют инвестиционный проект – план по вложению финансов с целью получения прибыли в перспективе.

Основные виды инвестиционной деятельности предприятия

Рисковые – выпуск новых акций в бизнес-сферах, сопряженных с серьезной опасностью убытков. Рисковые вложения делают в проекты, не соотносимые друг с другом, с целью быстро вернуть окупившиеся средства.
Прямые – вклады в уставной капитал компаний с намерением иметь возможность управлять ими и получать доход в будущем.
Портфельные, при которых предприятия создают портфель с разными инвестиционными объектами – ценными бумагами и иными активами.
Аннуитеты – вложения, приносящие доход через определенный срок, например вклады в пенсионные и страховые фонды.

Инвестиции бывают также внешними и внутренними.

Внутренние инвестиции

К внутренним (отечественным) инвестициям относятся:

финансовые – покупка различных ценных бумаг и банковских депозитных вкладов;
реальные – капитальные инвестиции, цель которых заключается в расширении производственных компаний и капитальном строительстве;
интеллектуальные вложения, направленные на повышение квалификации специалистов и разработку передовых технологий. Грамотная инновационная и инвестиционная деятельность предприятия очень важны для его успешной работы.

Внешние инвестиции

Иностранные (внешние) инвестиции – это:

портфельные – предполагают получение прибыли от ценных бумаг, купленных у иностранных компаний;
прямые – направлены на обретение полного контроля над работой зарубежного предприятия.

Отличия между внешними и внутренними инвестициями несущественны. И в том и в другом случае речь идет об интеллектуальных вложениях, акциях, ценных бумагах, основном и оборотном капитале.

Другие виды инвестиций

В зависимости от цели предприятия инвестиции бывают:

начальными;
экономическими, направленными на расширение производства;
на замену основных средств;
на диверсификацию;
реинвестициями, направленными на покупку новых основных фондов предприятия.

Нередко на ранних стадиях деятельности у компании возникает необходимость в формировании инвестиционной политики. Если же она работает на рынке давно, то, скорее всего, вкладывает средства в покупку оборудования для увеличения производственных объемов. Преимущество таких инвестиций в том, что они позволяют получить больше прибыли от дополнительных продаж. Кроме того, компании часто вкладывают деньги в модернизацию устаревших технических средств на производстве. Что касается торговых организаций, они предпочитают инвестировать в продвижение своих услуг или продукции на рынке.

Топ-7 ошибок инвестиций, из-за которых вы теряете время и деньги

Часто под инвестициями понимают только деньги. Но есть еще два важных инвестиционных ресурса предпринимателя: время и энергия. Из-за неверного выбора точек приложения усилий мы напрасно тратим ресурсы.

Редакция журнала «Генеральный директор» проанализировала ошибки, которые совершают инвесторы, и дала советы, как их избежать.

Развитие инвестиционной деятельности предприятия

Инвестиционная деятельность является частью функционирования почти всех предприятий. Однако руководители многих российских организаций не выделяют ее как отдельную сферу в работе. Чтобы денежные вложения были эффективными и приносили желаемый результат, предприятие должно разумно ими управлять.

Как правило, специализированные подразделения вроде департаментов маркетинга, продаж и так далее вместе с сопутствующими им структурами управления работают только в рамках генеральной линии функционирования предприятия. Такая деятельность называется основной (или операционной), результаты ее оплачивает клиент. Финансируется эта работа за счет дохода предприятия.

Главный показатель основной деятельности – прибыль, демонстрирующая успешность продаж (уровень дохода) и эффективность производства (себестоимость). Операционная деятельность, несомненно, нуждается в развитии, улучшении или поддержании действующего уровня.

Вопросу совершенствования инвестиционной деятельности предприятия следует уделять особое внимание. Если деньги вкладываются успешно (компания создает новую продукцию и осваивает другие рынки), соответственно, повышается результативность основной работы. Отметим, что последствия ошибок в основной деятельности фирмы не столь печальны, как неэффективные вложения.

Предположим, компания купила технологию, которая оказалась непродуктивной. В этом случае производственная деятельность улучшиться не может, как и операционная в целом. Очень важен правильный выбор рынка для освоения и продвижения продукции на нем. Если сфера реализации выбрана неверно, никакой выгоды предприятие не получит, даже если будет хорошо в ней работать. Если, разрабатывая новый вид продукции, технологи ошиблись, экономический эффект также окажется не достигнутым, даже если организовать производство очень расчетливо.

Управление инвестиционной и операционной деятельностью носит разный характер. Как правило, участники основного процесса входят в состав служб сервиса, производственных цехов, подразделений сбыта, снабжения. Инвестиционная деятельность предприятия осуществляется в виде совокупности проектов по вложению средств. Ниже приведены этапы формирования инвестиционного проекта с экономической точки зрения.

1. Создание продукта. Решая запустить проект, руководство должно инвестировать в разработку и выпуск нового товара, организацию представительства или дополнительного цеха и т. д.

2. Самоокупаемость. Когда товар или услуга поставляются на рынок, появляется прибыль. Однако этих средств мало для покрытия затрат. Нужны дополнительные инвестиции, то есть планово-убыточная деятельность, вести которую следует вплоть до достижения самоокупаемости. Этим моментом является получение дохода от продажи товаров или услуг, уравновешивающего расходы на их создание. Только после этого компания выходит на чистую прибыль.

3. Возврат инвестиций. Проект не окупится до того момента, пока прибыль не сравняется с вложениями на его реализацию, то есть не произойдет выход на самоокупаемость.

4. Эффективность инвестиций. нвесторы интересуются не только возвратом вложений, но и вознаграждением за их использование, то есть степенью их прибыльности.

7 ошибок инвестирования, из-за которых вы потеряете время и деньги

Кто является участниками инвестиционной деятельности предприятия

Инвестиционная деятельность предприятия нуждается в грамотном управлении. С этой целью формируются подразделения, ответственные за действия инициатора, инвестора, заказчика, исполнителя и потребителя. Все эти участники преследуют разные цели, нередко противоречащие друг другу.

Инициатор отвечает за исследование предприятия, определение в нем слабых мест, формирование и рассмотрение бизнес-идей. Нередко всем этим занимается департамент по развитию, представляющий интересы руководства непосредственно в самой компании.

Инвестор является субъектом или структурным подразделением. Он изучает предложения о финансировании, решает, когда запустить тот или иной комплекс мероприятий, определяет заказчика и вместе с ним создает бизнес-план инвестиционного проекта. Инвестор также заботится о поступлении денег в проект, контролирует, как он реализуется, оценивает, насколько эффективны реальные вложения. Всё это зачастую входит в обязанности департамента по развитию (в холдингах он может значиться как часть структуры управляющей компании). Решает, запускать проект или нет, инвестиционный комитет (то есть, орган, позиция которого выше генерального директора предприятия).

Отдел компании, выступающий в роли заказчика, отвечает за разработку и эксплуатацию продукции. Заказчик и инвестор совместно формируют бизнес-план. Затем заказчик выбирает, кто будет исполнителем, контролирует его работу и принимает готовую продукцию. Заказчик также определяет целевую аудиторию, реализует ей товар или услугу, обеспечивая инвестору возврат вложений вместе с вознаграждением. Обычно за это отвечают департаменты по развитию определенных направлений основной деятельности компании.

В качестве исполнителя заказчик обычно выбирает стороннее предприятие или специализированный отдел собственной компании, создающий продукт. Стороны совместно составляют техзадание, организуют производственный процесс и выпуск товара. В обязанности исполнителя, кроме прочего, входит взаимодействие с поставщиками и субподрядчиками, а также передача продукции заказчику. Обычно эти задания поручают операционному подразделению предприятия.

Потребитель – это операционный отдел компании, использующий продукт и получающий от этого выгоду. В результате вложенные средства возвращаются вместе с вознаграждением.

Кому поручить разработку инвестиционного проекта

Обычно за создание инвестиционного проекта отвечают три специалиста.

Руководитель соответствующего направления или подразделения, обязанность которого – разработка стратегических целей проекта и формирование проектной команды. Этим часто занимается гендиректор.
Менеджер, ответственный за создание проекта. У этого специалиста должны быть соответствующие полномочия, чтобы он устанавливал порядок взаимодействия отделов. Менеджер также вправе требовать у персонала работать в соответствии с особенностями проекта.
Экономист, задача которого – анализ финансового, производственного, маркетингового аспекта проекта и изучение подготовленной документации. В роли экономиста инвестиционных мероприятий может выступать как сотрудник организации (к примеру, специалист финансового или планово-экономического отдела), так и сторонний консультант.

Роли участников типового инвестиционного проекта

Роль	За что отвечает
Руководитель рабочей группы	соответствие инвестпроекта внутренним регламентам и процедурам; сроки разработки и принятия решений по проекту; необходимость и достаточность запрашиваемых ресурсов
Отраслевой специалист	достоверность общей информации об отрасли и продукте; достоверность анализов и прогнозов развития отрасли; экспертная оценка данных, специфичных для отрасли, продукта, ниши и т. д.; определение циклов разработки, производства, внедрения, обслуживания, эксплуатации (продукта, сооружения и т. п.)
Специалист по инвестициям	достоверность расчета инвестиционных показателей; организация оценки рисков, предложения по управлению рисками; разработка инвестиционной модели
Специалист по финансам	достоверность данных об обеспечении проекта денежными ресурсами, выбор оптимальной формы финансирования; согласование поступления средств с юридическими аспектами проекта;
	соответствие проекта действующему законодательству; оптимизация налогообложения, минимизация налоговых рисков
HR-, PR-, GR-, IR-менеджеры	HR-менеджер - достоверность данных о наличии, стоимости, качестве и количестве кадровых ресурсов, необходимых для исполнения проекта; PR-менеджер - необходимость и достаточность PR-обеспечения, оценка влияния проекта на стоимость бренда компании; GR-менеджер - достоверность данных о наличии, стоимости, качестве и количестве GR-ресурсов, необходимых для исполнения проекта; IR-менеджер - влияние нового проекта на существующие, при наличии публичных соинвесторов проекта - планирование мероприятий по управлению отношениями с ними
Специалист по маркетингу	совместно с отраслевым специалистом - достоверность цен на материалы и комплектующие, готовые изделия, анализ (включая динамику развития) отрасли (в том числе объем рынка), конкурентов, поставщиков, клиентов

Система управления инвестиционной деятельностью предприятия: этапы создания

Как правило, инвестиционная деятельность предприятия ведется одним структурным подразделением. Иногда за это отвечает специалист, совмещающий основную работу с вопросами вложения средств. Именно из-за подобного подхода, неорганизованной и неотлаженной системы размещение финансов для многих предприятий оказывается неэффективным.

Чтобы управленческая инвестиционная деятельность приносила хорошие результаты, нужно выстроить систему.

Определите, насколько масштабен проект, какие плоды он может принести. Подумайте, стоит ли вообще уделять ему внимание. Об актуальности проекта судят по трем важным параметрам: сроку, требуемому для реализации, финансовым вложениям и усилиям, которые компания должна затратить для достижения поставленных целей. Все эти показатели определяются уровнем развития и величиной предприятия. Если оно небольшое, инвестиционным проектом станет и покупка оргтехники. Для среднемасштабного предприятия инвестиционный проект – любая задача с трудоемкостью более 5 человеко-месяцев, на решение которой нужно свыше 300 тыс. рублей из собственной прибыли. Длиться инвестиционный проект в данном случае должен свыше трех месяцев.

Этап 2. Распределите задачи и обязанности

Гендиректор определяет, кто станет инвестором, исполнителем и заказчиком. Важно, чтобы эти роли не совмещались. Когда в качестве исполнителя директор выберет структурное подразделение, ведущее оперативную деятельность, понадобится создать две системы мотивации. Одна будет направлена на оперативную работу, другая – на инвестиционную.

Необходимо также участие менеджера, отвечающего за реализацию проекта, и координатора, распределяющего ресурсы. Координатором должен стать гендиректор, который назначит исполнителя и предоставит ему необходимые средства.

Нередко на предприятиях генеральные директора отвечают за всё – инвестпроекты, продажи, финансы. Однако это говорит о том, что схема управления выстроена нерационально. При отлаженной системе за отдельный процесс отвечает один человек. Часто компания вкладывает средства сразу в несколько направлений. В этом случае назначают сотрудника, ответственного за объекты инвестиционной деятельности предприятия в целом, и лиц, ведущих каждый проект в отдельности.

Этап 3. Опишите процедуры управления проектом

Перед тем как приступить к непосредственному управлению проектом, нужно составить регламент, состоящий минимум из трех формальных процедур.

Первый этап – начальный. Необходимо решить, кто и на каком основании даст старт инвестиционному проекту. Обязательно следует определить заказчика и инвестора. В самом начале реализации идеи это может быть одно и то же лицо или структурное подразделение.

Процедура контроля над состоянием проекта и его прерыванием. Составьте регламент отчетов заказчика о ходе работ и определите параметры, которые станут основанием для закрытия всего комплекса мероприятий. Часто происходит так. Предприятие открывает и ведет сразу несколько проектов. Позже выясняется, что бюджет, сроки или трудоемкость одного из них превышены на 50 %. Вполне обоснованным станет урезание вливаний в каждый проект на 20 %. Однако недостаточное финансирование всех объектов – еще более рискованный шаг, нежели остановка самых неперспективных. Увы, не каждый руководитель профессионален и смел настолько, чтобы закрыть заведомо слабый проект. Однако если менеджер сможет это сделать, инвестиционная деятельность предприятия станет только эффективнее.

Процедура завершения инвестиционного проекта, где описано его формальное окончание. Гендиректор предприятия:

выясняет, кто и в каком порядке решает открывать, реализовывать, завершать инвестиционные проекты;
разрабатывает список объектов для вложения;
соизмеряет объемы проектов и возможность их финансирования;
следит за ходом реализации;
откидывает неперспективные проекты;
улучшает качество управления и работает над повышением эффективности инвестиций.

Этап 4. Завершающий

На этой стадии система управления проектами в компании должна стать неотъемлемой частью корпоративной культуры предприятия. Как правило, на это уходит порядка трех лет. Но это не значит, что именно через три года система приносит плоды. Очень важно определить, когда инвестиционный проект должен начаться и когда завершиться.

В дальнейшем систему управления проектами можно автоматизировать. Главное – создать организационную структуру, определить ответственных за каждый этап, обучить сотрудников, разработать стандарты и описать процессы. Только потом можно приступать к автоматизации.

Инвесторы, безусловно, всегда сомневаются, окупятся ли вложенные средства, какова вероятность того, что проект прогорит, какую прибыль он принесет в случае успешной реализации и в течение какого срока. Всё определяется масштабом и сложностью инвестиционного проекта. Если он мелкий, достаточно включить в него упрощенные технико-экономические расчеты. Масштабные выкладки и исследования вполне могут сравниться с вложениями в проект. Если же комплекс мероприятий крупный, детальные расчеты крайне необходимы.

Анализ инвестиционной деятельности предприятия

На основании одного показателя понять, эффективны ли вложения, невозможно. Особенно если инвестиционный проект сложен и масштабен. Эффективность вложений бывает разной. Так, выделяют:

экологическую эффективность – влияние инвестиций на внешнюю среду;
социальную – на социальную сферу;
техническую – на промышленный потенциал предприятия или государства;
коммерческую – на финансовое состояние компании;
экономическую – на экономику предприятия и страны;
бюджетную – на бюджет города, региона или государства.

Наиболее важна экономическая эффективность инвестиций. Данному показателю обычно уделяют повышенное внимание. При оценке степени доходности инвестиций вкладчики получают нужную информацию и, основываясь на ней, решают, стоит ли реализовывать проект.

Показатели экономической эффективности вложений бывают статическими и динамическими. Благодаря статическим характеристикам можно понять, насколько прибыльным будет проект в какой-то выбранный момент или без учета времени. Динамические показатели эффективности позволяют оценить, меняется ли доходность комплекса мероприятий в течение определенного срока.

Отметим, что методы, по которым ведется оценка инвестиционной деятельности предприятия, также бывают статическими и динамическими. Статические показатели экономической эффективности проектов – это:

период, в течение которого окупаются инвестиции (РР). То есть, срок возврата средств к вкладчику;
коэффициент эффективности инвестиций (ARR). Показывает, как относятся полученные средства по определенному инвестпроекту к общей сумме вложений за весь период его существования;
чистые денежные поступления (netreceipts). Демонстрируют, сколько средств вложено за время действия проекта. Для расчета этого параметра вычитают все затраты на приобретение сырья, материалов и налоговые выплаты.

Получить показатели эффективности инвестиционной деятельности предприятия, обозначенные выше, просто. Их успешно применяют для предварительной оценки доходности вложений. Но нередко с помощью таких показателей невозможно достоверно оценить перспективность инвестпроекта. При сравнении нескольких объектов при одинаковых статистических данных зачастую проявляются совершенно разные угрозы, определяются отличающиеся периоды существования проектов, что отражается на их прибыльности.

Основой динамических методов являются следующие показатели эффективности:

чистая приведенная стоимость (NPV). Речь идет о чистом приведенном доходе предприятия от реализации инвестпроекта за отдельно взятый период;
индекс рентабельности инвестиций (PI), или то, как чистая приведенная стоимость относится к сумме первоначальных вложений в проект;
внутренняя норма рентабельности инвестиций (IRR) является предельным уровнем доходности проекта.

Если инвестор оценивает эффективность вложений при помощи динамических методов, то пользуется средней банковской депозитной ставкой и средневзвешенной стоимостью капитала WACC. Ставка дисконтирования по банковскому депозиту мешает реализации проектов, где уровень внутренней нормы рентабельности меньше нее, а по размеру капитала – проектов ниже доходности действующего капитала.

Есть определенные критерии для определения эффективности вложений в основной капитал. Среди них – норма чистой прибыли, вычисляемая по формуле:

Нч.п = ((Пч – И) 100) / И,

Нчп здесь является нормой чистой прибыли;
Пч - чистой прибылью, полученной от вложений в основной капитал;
И - суммой инвестиций в основной капитал.

Чаще всего, чтобы определить экономическую эффективность инвестиций в основной капитал, пользуются формулой:

Эи = П / К или Ток = К / П, где

Эи является абсолютной эффективностью вложений в капитал;
П – прибылью ( , чистой) от инвестиций в основной капитал;
К - капитальными вложениями (инвестициями в основной капитал);
Ток - сроком окупаемости инвестиций в основной капитал.

Эффективность – это достижение максимального результата при минимуме затрат. Чтобы оценить, насколько результативны вложения, смотрят, как инвестпроект соотносится с интересами и целями специалистов, занятых в нем. Для разных участников этот показатель вложений может быть своим. Нередко случается так, что инвестиционный проект, в общем удачный, неэффективен для финансирующих его лиц.

Результативность собственных инвестиций для того или иного участника определяется с учетом средств, вложенных в проект, и полученной прибыли при его реализации. При этом вычитают расходы, налоговые отчисления, выплаты по кредитам и т. д. Сумму собственных инвестиций участника вычисляют как разницу между объемами всех вложений и сторонних средств, привлеченных для реализации проекта.

Параметры оценки результативности вложений в инвестиционные проекты бывают количественными и качественными. При этом особое внимание вкладчики уделяют показателям эффекта. Что такое эффект? Параметр, свидетельствующий о том, что результаты, полученные при реализации проекта, превышают затраты на него за определенный временной промежуток.

Эффективность бывает нескольких видов:

для проекта в общем;
эффективность участия в проекте.

Общую эффективность проекта оценивают, чтобы определить, будет ли он привлекателен для возможных вкладчиков. Данный параметр важен и тогда, когда специалисты ищут потенциальные источники финансирования инвестиционной деятельности предприятия. Показатели эффективности участия в проекте характеризуются его решениями технического, технологического, организационного характера и схемой финансирования.

Принципы анализа результативности инвестпрограмм неизменны. Технические, технологические, отраслевые, региональные и финансовые особенности проекта при этом не имеют значения. Главные принципы анализа эффективности – это:

наблюдение за проектом в течение всего времени его существования, то есть расчетного срока; его начало определяется предварительными исследованиями, конец – завершением проекта;
формирование модели потоков финансов, ресурсов, продукции;
приведение доходов и расходов разных периодов к начальным условиям;
сопоставление прогнозируемой совокупной прибыли и расходов с учетом достижения запланированного показателя доходности по капиталу;
использование текущих, базисных, прогнозных и приведенных к сопоставимому виду цен.

Чтобы анализировать инвестиционные проекты и выбирать наиболее перспективные, используют показатели, обозначенные выше. Кроме того, учитывают:

потребность в финансировании;
чистый доход;
чистый дисконтированный доход;
индекс доходности инвестиций;
индекс доходности дисконтированных инвестиций;
внутреннюю норму доходности;
период окупаемости вложений.

У руководителей есть возможность самостоятельно устанавливать показатели эффективности инвестиционной деятельности предприятия. При формировании их значений всегда учитывают положение и интересы компании в данный момент.

5 правил эффективности инвестиционной деятельности предприятия

1. Рискуйте, если хотите заработать как можно больше. И помните, что величина прибыли неразрывно связана с вероятностью потери вложений.

Обычно чем дольше компания ждет, пока вернутся вложенные инвестиции, тем больше она рискует. Если в планах значится размещение средств в банке, прибыль вернется только через год и более, что само по себе является риском. В течение столь продолжительного времени экономика государства может претерпеть существенные изменения. Не исключено, что даже у самого крупного и известного банка отзовут лицензию.

2. Финансовая подушка – залог будущего спокойствия.

Финансовая подушка – определенный запас денежных средств, на которые вкладчик (только на них) может жить полгода. Как правило, создают финансовые подушки из частей зарплат. Какова сумма такого запаса? Предположим, ваш доход в месяц равен порядка 60 тыс. Соответственно, накопить следует примерно 360 тыс. Только по завершении формирования финансовой подушки можно куда-либо вкладывать средства.

3. Диверсифицируйте портфель.

Вложения приносят больше результатов при грамотном их распределении (диверсификации). Смысл в том, чтобы размещать средства не в одном направлении инвестиционной деятельности предприятия, а в нескольких, чтобы свести к минимуму экономические риски. В случае провала у вас останутся другие варианты заработка. К примеру, 1/5 средств вы можете направить на развитие бизнеса в сельскохозяйственной отрасли, такое же количество в банки, 20 % в производство, а остаток – в нефтяную промышленность. Такой подход не позволит понести убытки в случае форс-мажоров.

4. Управляйте потенциальными рисками.

Опытные инвесторы давно рассматривают в первую очередь риски. Для начала они оценивают возможные убытки в случае неудачного помещения денег. О возможной прибыли от реализации того или иного инвестиционного проекта вкладчики думают в последнюю очередь.

Но новички на этом поприще рассуждают иначе, представляя себе, прежде всего, большие доходы, огромную выгоду. Как результат – они нередко терпят поражение.

Профессиональные инвесторы отмечают: сначала лучше выделить небольшие суммы, чтобы получить знания и практические навыки. И только потом средства можно вкладывать в значительных объемах.

Зачастую начинающие инвесторы ошибаются одинаково – занимают деньги с целью побыстрее прокрутить их и получить большой доход. И прогорают, так как средства не возвращаются. Кроме того, по ним еще нужно выплачивать проценты.

5. Заинтересовать инвестора- мудрое решение.

Вкладчики, обладающие серьезным практическим опытом, предпочитают действовать совместно с компаньонами. Они заинтересованы в создании инвестиционных пулов. К примеру, вы заинтересовались одним проектом и думаете над вложением в него средств. Однако денег у вас не хватает. Что делать? Оптимальный вариант – привлечь партнеров, которые станут вашими соинвесторами и, соответственно, помогут внести в проект нужную сумму.

В течение последних пяти лет очень популярными стали ПАММ-счета, позволяющие получать доход. Принцип их работы прост. Инвесторы отдают деньги в доверительное управление. Эти средства распределяет профессионал с более богатым опытом использования капитала по сравнению с инвестором.

Доверительное управление – вид отношений, при которых одно физическое лицо передает другому собственные средства. При этом получает и разумно размещает деньги более опытный специалист. Однако он не вправе распоряжаться капиталом от начала до конца, а может лишь управлять им исключительно с целью вложения за вознаграждение, оговариваемое заранее.

Допустим, несколько инвесторов создают ПАММ-счет и кладут на него определенную сумму. Эти деньги хозяева вправе передать специалисту для доверительного управления. При этом с вкладчиками можно договориться, что в случае убытков управляющий останавливает свою деятельность по счету. Владельцы средств определяют, что и риски они делят между собой в соответствии с размером инвестиций.

Эффективность инвестиционного проекта определяется соотношением результата от вложений и инвестиционных затрат.

Результат (Р) применительно к интересам инвестора может представлять прирост национального дохода, экономию общественного труда, снижение текущих расходов по производству продукции или оказанию услуг, рост дохода или прибыли предприятия, снижение энергоемкости и ресурсоемкости продукции, уменьшение уровня загрязнения окружающей природной среды и другие показатели. Затраты (3) включают в себя размеры инвестиций, необходимых для осуществления технико-экономических исследований инвестиционных возможностей; разработки технико-экономического обоснования или бизнес-плана реализации инвестиционного проекта, на строительно-монтажные работы и т. д.

Показатели эффективности инвестиций могут быть получены путем сопоставления результата и затрат между собой различными способами.

1. Показатель вида Р/З max характеризует результат, полученный на единицу затрат. Например, рентабельность капитальных вложений, представляющая отношение прибыли к единовременным затратам.

2. Отношение 3/Р min означает удельную величину затрат, приходящихся на единицу достигаемого результата. Примером такого вида показателя может служить срок окупаемости инвестиций, определяемый как отношение дополнительных единовременных затрат к приросту прибыли реконструируемого предприятия.

3. Разность (Р -3) max характеризует величину превышения результатов над осуществленными затратами. В таком виде выступает, например, показатель «интегральный эффект», отражающий превышение стоимостных оценок приведенных результатов над совокупностью приведенных затрат за расчетный период.

4. Разность (3 - Р) min показывает превышение затрат над получаемым при этом результатом. Сумма приведенных капитальных и эксплуатационных расходов может быть отнесена к данному виду показателей оценки экономической эффективности вариантов реализации инвестиций. Определение приведенных затрат по сравниваемым вариантам может осуществляться с учетом уменьшения текущих издержек за счет увеличения единовременных вложений.

5. Показатель (Р - З)/З > max характеризует относительную величину эффекта (эффект, получаемый с единицы затрат).

6. Показатель (Р - З)/Р > max отражает удельную величину эффекта, приходящегося на единицу получаемых результатов.

Среди приведенных выше видов показателей иногда различают показатели эффекта и эффективности инвестиционных вложений. Эффект инвестиций представляет собой разность результата и затрат (Р - 3); эффективность инвестиционных затрат - отношение результата к затратам (Р/3).

Помимо показателей эффективности существуют методы оценки эффективности. В настоящее время в современной отечественной и зарубежной литературе широкое распространение получили две основные группы методов.

Первая группа - методы оценки эффективности инвестиций, основанные на бухгалтерском учете (не включающие дисконтирование).

Вторая группа - методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании.

Первая группа методов характеризует обобщающую оценку эффективности инвестиций и предполагает выделение двух основных методов, базирующихся:

На расчете сроков окупаемости инвестиций;

Определении нормы прибыли на капитал.

I группа. Метод оценки эффективности инвестиций исходя из сроков их окупаемости (срок окупаемости инвестиций).

Сроком окупаемости инвестиций называется период времени, требуемый для возвращения вложенной денежной суммы (без дисконтирования). Иначе можно сказать, что срок окупаемости инвестиций представляет собой период времени, за который доходы покрывают единовременные затраты на реализацию инвестиционных проектов. После определения данного показателя производится его сравнение с тем временем, которое руководство фирмы устанавливает как экономически оправданное.

Определение критерия целесообразности реализации инвестиционного проекта заключается в том, что длительность срока окупаемости данного проекта оказывается меньше экономически оправданного срока его окупаемости.

Для определения срока окупаемости инвестиционного проекта без дисконтирования могут быть использованы следующие формулы (1) и (2):

где Т - срок окупаемости инвестиционного проекта, годы;

Р - чистые поступления или чистая прибыль в первый год реализации инвестиционного проекта за весь срок окупаемости, руб.;

E- расходы на реализацию инвестиционного проекта, руб.;

PI - чистые поступления или чистая прибыль в i-м году, руб.;

То - экономически оправданный срок окупаемости инвестиций, определяемый руководством фирмы, реализующей проект, руб.;

А - амортизационные отчисления на полное восстановление в расчете на год реализации инвестиционного проекта за весь срок окупаемости, руб.;

Аi - амортизационные отчисления на полное восстановление в i-м году, руб.;

R - чистый доход в первый год реализации инвестиционного проекта, представляющий собой сумму чистой прибыли и амортизации, руб.

Приведенные формулы позволяют оценить инвестиционный проект, подготовленный к реализации наименее затратным способом. При этом в случае равномерного поступления доходов в течение всего срока окупаемости инвестиций используется формула (1), а в случае, когда доходы неравномерно распределяются по годам реализации инвестиционного проекта, применяется формула (2).

Метод оценки инвестиций по норме прибыли на капитал. Вторым методом оценки эффективности инвестиций без дисконтирования является метод использования расчетной нормы прибыли, известный под названием «прибыль на капитал». Сущность этого метода состоит в определении соотношения между доходом от реализации инвестиционного проекта и вложенным капиталом. Расчет нормы прибыли на капитал проводится двумя способами формулы (3) и (4):

где Q- норма прибыли на капитал, %;

СF - сумма годовых доходов за весь срок использования инвестиционного проекта, руб.;

E - первоначальные вложения на реализацию инвестиционного проекта, руб.;

Ej - остаточная стоимость вложений, представляющая разницу между первоначальной суммой вложений и суммой износа основных средств за весь срок использования проекта, руб.

Необходимо отметить, что при применении первого способа расчета нормы прибыли на капитал исходят из общей суммы первоначально вложенного капитала. В случае использования второго способа - определяется средний размер вложенного капитала в течение всего срока службы инвестиционного проекта.

II группа. Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтированных оценках.

Дисконтирование как метод оценки инвестиционных проектов путем выражения будущих денежных потоков связано с реализацией проектов через их стоимость на текущий момент времени. Дисконтирование денежных потоков представляет собой приведение разновременных значений к их ценности на определенный момент времени. Данный момент времени называется моментом приведения, который может не совпадать с базовым периодом. Дисконтирование применяется к денежным потокам, выраженным в текущих или дефлированных ценах.

Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта, которая выражается в долях единицы или в процентах в год. Норма дисконта является задаваемым экономическим нормативом, используемым при оценке эффективности инвестиционного проекта. Однако в отдельных случаях значение нормы дисконта можно устанавливать различным для разных шагов расчета.

Норма дисконта участника проекта отражает эффективность участия в проекте отдельных участников

В настоящее время наибольшее распространение в зарубежной и отечественной практике оценки эффективности инвестиционных проектов получили следующие методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании:

Метод чистой приведенной стоимости (метод чистой дисконтированной стоимости, метод чистой текущей стоимости);

Метод внутренней нормы прибыли;

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций;

Индекс доходности.

Метод чистой приведенной стоимости. Чистая приведенная стоимость NPV (Net Present Value) представляет разницу между приведенным (дисконтированным) денежным доходом от инвестиционного проекта и единовременными затратами на инвестиции.

Метод приведенной чистой стоимости позволяет принять управленческое решение о целесообразности реализации инвестиционного проекта на основе сравнения суммы будущих дисконтированных доходов с требуемыми для реализации инвестиционными издержками (капитальными вложениями).

Критерий принятия управленческих решений о целесообразности реализации инвестиционного проекта одинаков для любых видов инвестиций и организаций. Если чистая приведенная стоимость положительна (больше нуля), инвестиционный проект следует принять, и наоборот.

Чтобы использовать метод чистой приведенной стоимости необходимо располагать следующей информацией.

1. Сведения о затратах на реализацию инвестиционного проекта.

2. Информация о будущей сумме возможных доходов от реализации инвестиционного проекта.

3. Показатели ожидаемого экономического срока использования инвестиционного проекта.

4. Характеристика требуемой нормы прибыли (дисконтной ставки), по которой рассчитывается чистая приведенная стоимость.

При разовой инвестиции математический расчет чистой текущей стоимости можно представить следующей формулой (5):

где NPV - чистая приведенная стоимость денежных средств за весь срок реализации инвестиционного проекта, руб.;

CFt - годовые денежные поступления в течение n лет, руб.;

IC - первоначальные инвестиции, руб.;

t - порядковый номер года получения дохода;

r - ставка дисконтирования;

T - период проектирования.

При этом общая накопленная величина дисконтированных поступлений PV будет выражена следующим образом, используя формулу (6):

Нужно отметить, что при прогнозировании доходных поступлений по годам необходимо учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, затрагивающие интересы реализуемого проекта.

С помощью дисконтирования можно найти текущую стоимость денег, которые будут получены в будущем. Формулы для расчета по сложной процентной ставке и с помощью дисконтирования увязаны между собой следующим образом, используя формулу (7):

где FV (Future Value) - будущая стоимость по сложной процентной ставке.

Внутренняя норма прибыли Ї доходность Ї IRR (International Rate of Return) представляет собой ту расчетную ставку процента (ставку дисконтирования), при которой сумма дисконтированных доходов за весь период использования инвестиционного проекта становится равной сумме первоначальных затрат (инвестициям). Другими словами, внутренняя норма прибыли является процентной ставкой, при которой чистая приведенная стоимость становится равной нулю, формула (8):

Показатель внутренней нормы прибыли широко используется при анализе эффективности инвестиционных проектов. Реализация любого инвестиционного проекта требует привлечения необходимых ресурсов, которые всегда следует возмещать путем оплаты начисленных процентов за пользование заемными средствами, выплаты дивидендов за привлеченный акционерный капитал и т. д.

Поэтому для того, чтобы обеспечить необходимый доход от инвестирования, необходимо добиться такого положения, когда чистая приведенная стоимость будет больше нуля или равна ему.

Для этого нужно подобрать такую процентную ставку для дисконтирования денежных потоков, которая обеспечит получение выражения: NPV?0

Данный показатель должен отражать ожидаемый усредненный уровень ссудного процента с учетом фактора риска.

Суть этого показателя сводится к тому, что инвестор должен произвести сравнение полученного значения IRR для инвестиционного проекта с ценой привлеченных инвестиционных ресурсов -CC (Costof Capital), формула (9):

Kj - цена j-ого источника средств;

dj - уделтный вес j-ого источника средств в общей их сумме.

Таким образом, если:

IRR > CC - проект следует принять;

IRR < CC - проект следует отвергнуть;

IRR = CC - проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

DPP (Discounted Payback period), дисконтированный срок окупаемости инвестиций - это срок, за который окупятся первоначальные затраты на реализацию проекта за счет доходов, дисконтированных по заданной процентной ставке на текущий момент времени, формула (10):

Оценка эффективности инвестиционного проекта по методу рентабельности.

Рентабельность, индекс доходности PI(Profitability Index) представляет отношение приведенных денежных доходов к инвестиционным расходам. Возможно и другое определение: рентабельность (индекс доходности) - отношение приведенных денежных доходов к приведенным на начало реализации инвестиционного проекта инвестиционным расходам. Последнее определение применимо к ситуациям, когда капитальные вложения в инвестиционный проект осуществляются в течение ряда лет.

Для расчета индекса доходности используется та же информация о дисконтированных денежных потоках, что и при исчислении чистой приведенной стоимости.

Общая формула для расчета индекса доходности выглядит следующим образом, пользуясь формулой (11):

Если индекс доходности равен единице, то будущие приведенные денежные доходы будут равны вложенным средствам и фирма получит прирост дохода в пределах заданной нормы прибыли. В этом случае проект принимается при дополнительных исследованиях, например, если норма прибыли, заложенная при расчете эффективности инвестиционного проекта, будет больше, чем норма прибыли на капитал, рассчитанная в целом по фирме. Если индекс доходности больше единицы, то проект принимается. При индексе доходности меньше единицы проект отклоняется.